比亚迪日前发布2021年全年财报，2021年比亚迪营收2161.42亿元，同比增长38.02%；毛利润236.33亿元，同比下滑13.25%；毛利率由17.75%跌到11.18%；母公司应占利润30.45亿元，同比下滑28.08%。

　　2021年，中国新能源汽车市场呈现爆发式增长，全年销量达352.1万辆，同比增长16%。其中，比亚迪以56.29万辆的销量位居榜首，市场占有率达17.1%。但高销量之下，比亚迪的盈利能力却不容乐观。随着新能源补贴政策的结束，比亚迪的财务状况将更加艰难。

　　毛利率创14年新低

　　比亚迪业务涵盖汽车、手机部件及组装、二次充电电池及光伏三大板块。其中，2021年汽车业务的营收为1124.89亿元，超过比亚迪总营收的一半。然而根据财报显示，2021年比亚迪汽车及相关产品的毛利率仅为17.39%，同比下跌7.81%，创下14年以来的新低。

　　相比之下，同为自主三强的长城汽车2021年营收为1364亿元，净利超67亿元；吉利2021年营收为1016亿元，净利为43.5亿元，盈利能力均远超比亚迪。即便是与造车新势力相比，比亚迪的赚钱能力也是略逊一筹。数据显示，2021年特斯拉的整车毛利率达到30.5%，蔚来和理想尽管年销还徘徊在10万辆的边缘，但2021年的毛利率也都突破了20%。

　　从比亚迪2021年度财报中可发现，“增收不增利”已成常态。2021年Q1，比亚迪营收为409.9亿元，扣非净利润亏损8165万元；Q2营收498.9亿元，扣非净利润4.5亿元；Q3营收543亿元，扣非净利润5.18亿元；Q4营收为709.5亿元，扣非净利润3.68亿元。尤其是在去年第四季度，比亚迪在营收同比增长37.57%的同时，扣非净利却同比下滑了20.09%。

　　从财报数据可看出，比亚迪营业收入涨幅低于营业成本涨幅，是导致其毛利润水平承压的主要原因。2021年，比亚迪营业成本为1879.98亿元，相较于2020年同比增长48.90%。对此，比亚迪解释为“公司生产所需主要原材料包括钢材、塑胶及其他金属原材料，如锂、钴等，原材料价格的波动直接影响主营业务的生产成本，进而对经营业绩产生一定影响”。汽车行业分析师张翔对《华夏时报》记者表示：“除了成本上涨的压力，比亚迪在研发、营销等方面的投入，也导致其净利润有所下滑。对于企业来说多研发一些产品，可以形成”孩子多了好打架“的效果，但也在一定程度上拉高了研发费用的增长。另一方面，比亚迪在多车型营销，以及营销网络铺设、直营店建设方面也投入了不小的资金。”

　　原料涨价，费用承压后，比亚迪在今年1月宣布旗下新能源汽车涨价1000-7000元不等。然而在3月15日，比亚迪又发布了价格调整的信息，宣布王朝网和海洋网相关新能源车官方指导价上3000-6000元不等。与此同时，比亚迪还面临着产能压力，目前比亚迪仍有在手订单16万辆未进行生产。虽然比亚迪表示，将加紧排产以最快的速度生产车辆满足市场需求，但除了已经投产的深圳、西安、长沙工厂外，常州等地的工厂最快也要在今年年底投产。

　　政府补贴超净利7成

　　2021年财报显示，比亚迪新能源汽车补贴收入合计为58.67亿元，计入当期损益的政府补助为22.63亿元。也就是说，扣除政府补贴后，公司2021实际盈利仅7.82亿元。

　　从近几年补贴数据看，2018年-2020年比亚迪分别获得政府补贴20.73亿元、14.84亿元和16.78亿元，公司当期归母净利润分别为27.80亿元、16.15亿元及42.34亿元。在过去五年，比亚迪一家几乎拿走了全国五分之一的补贴，其新能源汽车的销售收入亦在补贴最凶猛的2015年超过了燃油车。

　　但根据现行政策，2022年或将是实施新能源汽车补贴政策最后一年。一旦政府补贴结束，比亚迪来自政府补贴方面的收入将瞬间归零，其盈利能力也将面临更为严峻的考验。

　　不过，比亚迪也在试图通过核心业务板块的上市，形成独立的造血能力。早在2020年，比亚迪半导体已欲拆分上市，完成内部重组后，计划引入战略投资者。2020年第二季度，比亚迪半导体分别完成了A轮和A+轮融资，共融资27亿元，并于当年宣布分拆上市，估值达102亿。2021年5月，比亚迪半导体宣布上市的消息获得了市场的高度关注，成为“车芯第一股”的有力候补。

　　但《华夏时报》记者3月31日从深圳证券交易所创业板发行上市审核信息公开网站看到，比亚迪半导体股份有限公司(以下简称“比亚迪半导体”)IPO审核状态已更新为“中止”，原因是比亚迪半导体IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交。根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》的相关规定，深交所中止其发行上市审核。4月1日，比亚迪半导体相关负责人《华夏时报》记者表示：“此次深交所仅是暂时中止公司发行上市审核。目前，公司正在积极推进相关工作，尽快向深交所提交更新财务资料后的上市申请文件并恢复上市审核。”此次已是比亚迪半导体第三次被深交所中止上市审核，最早一次发生在2021年8月。“这是上市审核流程中的正常操作，对有关拟上市各项工作无不良影响。”上述相关负责人称。

　　据公告显示，2018-2020年度，比亚迪半导体分别实现营收13.40亿元、10.96亿元和14.41亿元；同期净利润分别为1.04亿元、8511.49万元和5863.24万元。2021年1-6月，比亚迪半导体实现营收为12.35亿元，净利润为1.84亿元。

　　比亚迪董事长兼总裁王传福近日在百人会论坛上表示，未来行业仍面临着疫情加剧、原材料价格暴涨、供应链不稳定等严峻的挑战，“行业越是高速发展，越要居安思危、稳中求进，坚持用技术创新解决发展中的难题”。“2021年比亚迪的燃油汽车的销量大概占比不到5%，就是说比亚迪新能源汽车的销量超过了95%，这是一个很好的转型。比亚迪的产品实现了多元化，有王朝系列、海豚系列，而且产品准备推出50万-100万的高端品牌，这些品牌都是新能源品牌，所以比亚迪的估值很高。唯一不足的是国际化是短板，还有就是比亚迪的高端品牌还有待观察。”张翔指出。

（文章来源：华夏时报）