信达证券左前明在节目上表示，目前煤炭行业是一轮比较典型的产能周期，细分投资机会方面，看产能端哪些公司有增长的潜力和持续增长的实力，这会在一个相对景气周期下有更独特的表现。

　　以下为文字精华：

　　主持人：煤炭行业本轮周期有什么特点？

　　左前明：通过多年围绕煤炭、围绕能源的观察研究，我们认为这是一轮比较典型的产能周期。产能周期顾名思义就是由于产能端固定资产投资趋势性变化后，所带来的供给端，尤其是因为固定资产投资严重下滑之后带来的供给端接续紧张，供给不足带来的周期，推动这一轮经济周期。

　　这个背景下，叠加了疫情下货币超发的因素，和今年以来俄乌冲突地缘政治对于全球能源格局的边际影响，所以可能这轮能源通胀的持续性以及对产业的影响是需要大家高度关注的。

　　主持人：细分行业有何投资机会？

　　左前明：煤炭行业是一个传统型行业，是典型的资源矿业。从投资的角度，最本质要思考公司的资源优质不优质，煤矿优质不优质，产能先进不先进，这是最底层逻辑。资源优质与否，很大程度上决定了公司的发展潜力和在行业的表现能力。

　　细分投资机会方面，第一个是在煤炭供需形势非常紧张的背景下，看在产能端哪些公司有增长的潜力和持续增长的实力，这会在一个相对景气周期下有更独特的表现。

　　第二资源的角度，看煤种优势或者是资源赋存的条件带来的成本优势，或者是资源储量非常丰富带来的久期的优势，即在资源端有显著特征、显著优势的公司。

　　第三，结合市场的关注，因为传统能源在“双碳”目标下也需要转型升级、跨越式发展，哪些公司能够更好地转型升级，也是一个需要关注的细分的投资领域。

　　普通投资者看煤炭公司，还是要高度关注投资的风险。如果大家选股投资不是你非常见长的投资者，我倒倾向于大家可以考虑相关的主题和行业的一些基金。如果还想尝试尝试，去挖掘一些公司，我觉得比较关键的指标，包括ROE，产能释放的情况，在建煤矿产能的项目，负债率，分红水平等。我觉得高盈利、高现金、高分红的公司，都是咱们持续关注、持续留意的一些好公司。