摘要

　　2022年3月以来北向资金流出创下历史新高，但在上周出现趋势逆转。2022年以来北向资金波动加剧，3月整体净流出450.83亿。特别是三月的前三周累计流出681.14亿元，甚至超过历史的两次顶点时期：2020年3月全球流动性危机阶段(流出678.73亿元)和2019年5月(流出536.73亿)。上周市场企稳，北向资金也首次由流出转向流入，流入230.43亿，结构上以交易盘为主，交易盘流入319.35亿，配置盘流出88.92亿。

　　北向整体：多数行业净流入(电力设备及新能源流入最多)，而房地产居于净流出之首。上周北向资金中有24个行业流入，其中电新(45.27亿)、食品饮料(34.52亿)和有色金属(28.37亿)流入最多；房地产流出最多(-6.52亿)。

　　配置盘和交易盘分歧仍存：配置盘卖出、交易盘买入。上周配置盘资金中有10个行业流入，医药流入最多(28.08亿)；20个行业流出，交运(-37.47亿)流出最多。交易盘资金中有25个行业流入，电子(55.86亿)流入最多；5个行业流出，医药流出最多(-34.05亿)。

　　个股流向：上周流入最多的个股是宁德时代，流出最多的个股是爱尔眼科。上周北向资金流入排名前三的个股为宁德时代(16.51亿元)，贵州茅台(15.89亿元)，隆基股份(9.70亿元)。上周北向资金流出前三的个股为爱尔眼科(-6.97亿元)，招商银行(-3.90亿元)，华润三九(-3.59亿元)。

　　累计统计：过去一个月，2个行业流入超60亿(电新和有色)，5个行业流出超50亿；过去一季度2个行业累计流入超百亿，9个行业累计流出超25亿。百亿规模净流入的两个行业，有色在Q1始终维持正流入，银行主要是上班季度流入，2月中旬以后开始净流出。

　　北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略，自构建以来收益率为33.04%，相对北向整体超额收益17.87%，相对沪深300超额收益24.24%。截止到4月1日持仓数据，煤炭、化工和建材已触发上调阈值、医药和食品饮料触发下调阈值。

　　风险提示：基于历史数据测算、可能存在数据统计误差，在政策、市场环境变化之下可能存在失效风险。

（文章来源：东兴证券）