双融余额

　　截至4月11日，上交所两融余额报8823.56亿元，较前一交易日减少49.31亿元；深交所两融余额报7635.91亿元，较前一交易日减少56.26亿元；两市合计16459.47亿元，较前一交易日减少105.56亿元。

　　最新观点

　　本周一，沪深股指早盘全线下滑，午后弱势难改，创业板指创出2020年7月以来新低。截止收盘，上证指数跌2.61%，深证成指跌3.67%，创业板指跌4.20%，沪深300跌3.09%，上证50跌2.70%，中证500跌3.12%。两市上涨家数为558家，低于上周均值1802家，低于前一交易日1574家。

　　涨停家数为62家，低于上周均值78家，低于前一交易日82家。两市下跌家数为4160家，高于上周均值2868家，高于前一交易日3076家。跌停家数为73家，高于上周均值25家，高于前一交易日23家。北向资金为净流出57.61亿元，上周均值为净流出21.86亿元，前一交易日为净流出6.27亿元。两市成交额为9638.79亿元，上周均值为9386.79亿元，前一交易日为9265.84亿元。指数磨底阶段，来回拉锯的行情特征较为明显，本周上半周将产生未来两周重要的低点。首先由于疫情扰动经济，全A盈利很难在一季度就完成见底，我们认为全A盈利的底部将推延至二季度，因此目前盈利驱动的逻辑并未成立；其次10年期美债利率快速攀升，中美10年期国债收益率已经出现倒挂，为2010年来首次，国内货币政策尚未看到大动作，收益率倒挂之后，我国货币政策持续宽松与否成疑问，这意味着年初以来的A股第一大支柱，宽松预期逻辑动摇，因此长逻辑质疑之后，周一也出现了风险集中释放；最后由于此前市场共性的政策底已经出现，都在等待市场底的过程，我们认为本轮下跌完成之后，大概率能够形成市场底，但也并不意味A股能够持续改善，还需等待更明确的基本面修复信号。

　　主题追踪

　　今日关注：物流、社区团购、退税商店

　　1.物流主题：4月8日，工业和信息化部组织召开了部分行业协会专题调研座谈会，中国物流与采购联合会副会长贺登才在会上建议尽快疏通“堵点”“卡点”，建立关键材料、重要产品物流需求企业“白名单”制度。工业品物流是社会物流的主力军，对于维护产业链供应链稳定起着至关重要的作用。4月11日，中国政府网消息，国务院应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制发布关于切实做好货运物流保通保畅工作的通知。通知要求，将邮政、快递作为民生重点，切实保障重点物资和邮政快递通行；要充分发挥区域统筹协调机制作用，加快推进重点区域货运物流保通保畅协同联动。建议关注：新宁物流(300013)、飞力达(300240)

　　2.社区团购主题：受疫情影响，社区封控升级，近期居民居家物资需求激增，叮咚买菜等电商平台的订单增多。4月5日，叮咚买菜股价上涨45.96%，多数生鲜电商平台的股价大涨。4月10日，上海举行新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会，京东集团副总裁王文博，饿了么资深副总裁肖水贤介绍称，将从各地增调人员和设备，驰援上海保供抗疫。多数电商平台、餐饮推出团购模式，帮助居民度过疫情难关。同日，上海市市场监管局发布《关于规范疫情防控期间“社区团购”价格行为的提示函》，要求相关组织者、经营者落实主体责任，加强价格自律，守法依规经营，根据生产经营成本，为消费者提供价格合理的商品和服务，维护正常的市场价格秩序。建议关注：步步高(002251)、三江购物(601116)

　　3.退税商店主题：4月6日，第一财经报道，近日，上海本土感染人数接连破万，但从感染者来源来看，相关风险人群排除中发现的感染者比例持续下降。数据指出，4月2日至4月5日，相关风险人群中所筛查出的阳性感染者在总感染人数中的占比由4月2日的17.5%到4月5日的4.7%，接连四天下降。说明更多的传染源都已经被隔离管控起来，疫情开始好转。疫情的好转将带动各地旅游业的好转， 1月20日，国务院印发《“十四五”旅游业发展规划》，其中提出，疫情防控常态化条件下创新提升国内旅游，适时启动入境旅游促进行动，出台入境旅游发展支持政策，审时度势采取有力措施推动入境旅游高质量发展。五一即将到来，疫情开始好转，在利好政策支持下，退税商品也将引来转机。建议关注：百大集团(600865)、茂业商业(600828)

　　风险提示

　　疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。

（文章来源：华鑫证券）