中国海油披露发行结果，网上投资者放弃认购金额2.42亿元，网下投资者放弃认购金额59.6万元。

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　　多方因素导致新股弃购频现 专家提示理性参与申购

　　新股弃购再添一例。4月17日晚，纳芯微披露首次公开发行股票并在科创板上市发行结果公告。公告显示，本次发行股数为2526.6万股，网上投资者放弃认购数量338.15万股，弃购股数占本次发行总规模比例的13.38%，弃购金额7.78亿元。网下投资者未出现弃购。

　　弃购发生之前，无论是初步中签率还是最终中签率方面，纳芯微都可谓是“备受追捧”。数据显示，纳芯微网上初步有效申购倍数为3209.61倍，超过100倍，网上发行初步中签率为0.03115642%。回拨机制启动后，纳芯微网上发行最终中签率为0.04218750%。

　　公开资料显示，纳芯微本次发行定价230元/股，对应2021年预计市盈率107.48倍，低于可比公司思瑞浦(116倍)、圣邦股份(113倍)。根据市场反馈，纳芯微作为国内隔离芯片细分行业的领军企业，近几年发展迅速，网下机构投资者总体看好公司估值，因而并未出现弃购行为。“从个股角度看，纳芯微总体估值合理，但股价绝对价格较高，由于中小散户对估值缺乏专业判断，导致弃购比例较高。”某资深市场观察人士告诉记者。

　　实际上，不止纳芯微，近期多家科创板公司和创业板公司均遭到网上投资者“弃购”，网上投资者放弃认购金额超1亿元的现象频频发生。对此，中国证券报记者采访获悉，业内人士认为，二级市场持续震荡是主要原因。

　　今年以来，截至4月15日收盘，上证指数累计下跌11.77%，创业板指数下跌25.95%，个股表现普遍不佳，导致新股上市后收益预期降低，“破发”频频出现，部分中小投资者出于避险情绪选择弃购。

　　同时，A股市场化博弈正在加大。自去年9月新股询价新规实施以来，买卖双方深化博弈，部分新股开始出现“破发”，网上投资者弃购股数、金额也有所增加，这说明“打新稳赚”“新股不败”等现象已被逐步打破。“近期部分新股弃购比例上升，也体现出市场化约束机制正不断发挥作用，打新行为正在回归正常的风险系数。”一研究IPO领域的教授解释道。

　　在该教授看来，部分新股遭投资者弃购后，主承销商将全额包销，这会进一步加大市场参与方的博弈，“在市场持续震荡情况下，包销风险增大也会促使后续发行人和主承销商定价更加审慎。”

　　此外，“绝对价格高”等同与“发行定价估值高”的错误思维也会导致投资者弃购，纳芯微便是如此。但是，“绝对价格高”和“发行定价估值高”并不能划等号。例如去年在科创板上市的禾迈股份，定价557.8元/股，但由于其发行市盈率与可比公司总体接近，估值相对合理，上市首日收涨29.9%，至今未出现破发。

　　值得一提的是，近期弃购比例高只发生在网上，而网下基本全额申购。据专家介绍，因为网下投资者如果弃购一次，就被视为违规。其实，网上弃购也是一种违约行为。目前科创板、创业板等板块采用按持有市值申购、中签后再缴款的信用申购模式，相较投资者申购前需全额预缴资金的申购模式，可有效避免造成大量资金冻结，提升投资者资金使用效率，但并不表示投资者申购后可随意放弃缴款。根据相关规定，网上投资者12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的，6个月内将无法再参与新股申购。

　　专家建议，网上投资者需要及时调整打新思路，加强对新股申购相关规则的学习，打新之前要先对上市企业有充分的了解和认知，理性参与新股申购。对于不看好的新股，可以选择不参与，不能先“闭眼打新”而后“违规弃购”，既影响自身打新资格，也对新股发行秩序造成负面影响。(来源：中国证券报)

（文章来源：财联社）