本报告导读：

　　Mobileye 作为起步最早的自动驾驶霸主，一度拥有市占率近90%的辉煌成绩；然而，其“黑盒模式”已无法适应当前环境。面对困境，Mobileye 已开始破局。

　　摘要：

　　曾经的自动驾驶霸主。Mobileye 从单目视觉系统出发，深耕 ADAS计算机视觉赛道，并成为该领域的全球领导者。在2017 年被英特尔收购后，公司从单一的芯片制造厂商向系统供应厂商转变，正式迈入自动驾驶领域。2021 年，Mobileye 的成绩依旧亮眼。EyeQ 芯片累计出货量达1 亿颗，收入同比增速超40%。截至目前，EyeQ 系列芯片已发布6 代产品，EyeQ3 及EyeQ4 系列曾备受主流车商青睐，搭载于特斯拉、宝马、蔚来等车型。前期的先发优势也使得公司在数据方面占领高地。

　　“黑盒模式”已出现水土不服。在辉煌的背后，却是Mobileye 的增速放缓和主机厂的纷纷背离。蔚来、小鹏、理想等传统车企都宣布下一代旗舰车型选择英伟达的Orin 芯片，“老伙伴”宝马也表示下一代自动驾驶将采用高通Ride 平台。Mobileye 的市场份额已从90%缩减至70%。究其原因，1)Mobileye 提供的自动驾驶解决方案缺乏开放性；2)算法迭代慢，更新周期长，服务支持能力相对偏弱；3)EyeQ系列芯片性能在行业中不占优势。在全栈自研成为趋势的智能化大背景下，显然Mobileye 在交付模式和算力上已经开始“掉队”。

　　面对困境，Mobileye 已在改变。寻求独立IPO 就是Mobileye 迈出的第一大步。2022 年3 月初，公司已向SEC 提交首次公开募股(IPO)申请。同时，Mobileye 开始放弃诸多诟病的封闭式算法，与主机厂开展更为开放的合作，宣布与极氪展开全面合作，并将于2024 年前共赴全球首辆L4 级自动驾驶汽车。此外，Mobileye 在产品端全面发力，加速芯片迭代以及打造高精雷达。2022 年CES 上推出的三款高算力芯片和成像雷达、激光雷达的自研，或将帮助Mobileye 的消费级L4自动驾驶实现真正量产。

　　风险提示：Mobileye 无法独立IPO 的风险；行业竞争加剧的风险；大客户流失的风险。

（文章来源：国泰君安证券）