汽车行业周报:积极推动复工复产 物流效率逐渐改善
行情回顾:受国内疫情的影响,本周汽车板块继续调整。本周(4.18--4.22)SW 汽车板块整体-2.87%, 板块排名9/31.SW 乘用车板块-1.55%,SW 商用车-6.08%,SW 汽车零部件-3.59%,SW 汽车服务-3.53%,SW 摩托车及其他+2.62%。从估值水平来看,申万汽车板块整体PE 回调至33.12 倍,位于近五年历史的54.3%,汽车零部件子板块PE 回调至32.40 倍,位于近五年历史的35.7%。
行业近况:4 月11 日-17 日,乘用车批发15.8 万辆,同比下降51%,环比上周下降7%,较上月同期下降51%;乘用车零售18.7 万辆,同比下降39%,环比上周增长8%,较上月同期下降33%。钢、铝、铜等原材料以及运费价格仍处高位。
积极推动复工复产,物流效率逐渐改善。多家车企及零部件供应商停工或减产。自上海发布复工复产疫情防控指引以来,到4 月22 日,首批白名单中666 家重点企业已有70%实现复工复产,产能利用率也在不断提高。上汽、特斯拉等已经实现整车下线,并积极推动相关配套企业复工。货运物流上,通过建设长三角一系列重要物资中转站,结合换司机、甩挂等无接触式运输的方式,近一周物流效率也有所改善。随着更多保供措施的落地实施,复工复产进度有望持续改善。
投资建议:虽然市场受到短期因素影响,汽车电动化和智能化仍是行业大趋势,建议持续关注3 条主线:电动化&轻量化:新能源需求景气确定,渗透率持续提升。建议关注:比亚迪、拓普集团、文灿股份、泉峰汽车、双环传动、旭升股份、爱柯迪等;智能化:智能座舱和智能驾驶加速,新车智能化配置不断提升。建议关注:德赛西威、华阳集团、伯特利、中鼎股份、保隆科技、继峰股份、上声电子等;缺芯改善:传统车企受缺芯冲击较大,随着供应改善,企业经营有望改善。建议关注:星宇股份、科博达、福耀玻璃、长城汽车、吉利汽车。当前的时点,市场情绪偏底部,静待有序复工。建议关注:比亚迪、拓普集团、星宇股份、新泉股份、双环传动、福耀玻璃。
风险提示:行业终端销量不及预期,厂商研发或新车发布进展不及预期,上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。
(文章来源:国盛证券)
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