“尽管今年市场出现了较大波动，我们仍然相信，科技的力量可以带领我们走出投资寒冬。”今年以来，以电子、计算机等行业为代表的科技板块，在市场调整中跌幅居前，但富荣基金基金经理李延峥日前在接受中国证券报记者采访时表示，拉长投资期限，科技产业趋势层面确定性仍然很高，将重点挖掘半导体、汽车智能化、VR/AR、数字经济等产业链的投资机会。

　　科技产业趋势确定性高

　　今年以来，科技板块表现不佳，截至4月19日，申万电子指数今年以来下跌31.29%，是31个申万一级指数中跌幅最大的板块，计算机指数、通信指数也出现较大幅度的下跌。“我们仍然看好相关产业在中长期的向上趋势，但因为一些短期因素板块正在经历最艰难的时刻。”李延峥直言。

　　李延峥分析指出，导致科技板块今年调整的因素是多方面的，既有内外部环境的影响，也有行业具体的原因。以信息技术业为例，手机为代表的消费电子需求疲软，导致产业链出现了“砍单”的情况，从中游制造到上游芯片、元器件等产业链股价下跌。但他也表示，对于产业链中开发出第二曲线，如汽车电子、VR/AR的公司而言，手机已不是公司未来成长的主导因素，更重要的是汽车以及VR/AR相关营收的快速增长。

　　他认为，短期来看，美联储加息、地缘冲突、国内疫情等尤其是外围因素对A股的冲击较大，但拉长时间来看，国内政策、行业与公司的基本面将逐步成为更为重要的变量。“东数西算”“数字经济”等对科技领域的投资在不断加码，尤其是地缘冲突后产业链自主可控的进程会进一步加快，政策的支持力度今年对市场会有较强支撑。今年是汽车智能化快速渗透的一年，同时也是VR的产品大年，芯片行业的紧平衡仍将维持全年。拉长投资期限，产业趋势层面确定性仍然很高，短期超跌以及估值处于历史底部的背景下，中长期对这些板块仍然坚定信心。

　　关注产业周期早期、加速期机会

　　“我们相信创新永不眠，这是我们长期看好科技的底层逻辑。”李延峥说。“过去每一次的下跌，事后看都创造了极佳的投资机会。相比被焦虑和担忧支配下的非理性操作，坚持理性及长期主义才是在市场出现错误定价时的最好选择。科技是我们的信仰，相信科技的力量，我们始终坚信科技让世界更美好。”

　　李延峥认为，与其他行业所不同的是，科技行业老的产品和技术是有被淘汰的风险，这会驱使科技行业的投资不断聚焦在新产品和新技术上来，同时也意味着产品技术一旦走向成熟没有增长便会面临大幅杀估值的风险。他表示，对科技板块的投资来说，收益率的核心是要落到产品和技术创新上来，需要去识别创新以及其能创造的商业价值。

　　对应到投资端，李延峥介绍，处于产业周期的早期、加速期的公司是他关注的重点。当前可以看到很多终端创新的涌现，如新能源车引领的汽车智能化、元宇宙入口VR/AR、物联网、内存芯片DDR5、第三代半导体Sic、折叠屏手机、miniled等。在接下来的投资中，他将适度淡化“赛道”概念，自下而上选择高性价比个股，重点挖掘半导体、汽车智能化、VR/AR、数字经济等产业链的投资机会。

（文章来源：中国证券报）