今年以来权益市场波动加剧，基金净值也跟着起起伏伏，不少基民新手面对基金的“极光”操碎了心。

在前两年品尝到“丰收”果实后，不少业内人士建议今年最好降低收益机会预期。那么有没有可能，在抓住股市走强机会的同时，又能适当降低投资波动和控制回撤风险呢？

事实上，震荡市应对波动颇为有效的方式就是——运用资产配置策略熨平波动。

格雷厄姆曾在《聪明的投资者》一书中提出，将总资产一部分配置在股票上，一部分配置在债券上，并且当股债比例发生明显变化时对其进行再平衡操作。

股债配置思想看似简单，却久经考验，放至当下依然有效。

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股债搭配，投资省心

根据资产配置理论，将相关性较低的资产组合在一起，可以在取得收益的情况下降低风险，或者在承担风险的情况下提升收益。其中，股票、债券是最常见的两大类相关性低的资产，甚至某些年份二者存在“跷跷板效应”。

先来看分别代表股市和债市的沪深300指数和中证全债指数的长期走势，下图中可以看出，沪深300指数起伏波动大，中证全债指数走势则平稳、波动小。

如果将股票、债券两种资产搭配在一起，效果如何呢？

以股债搭配的最佳代言人“固收+”产品过往表现来看一下，其中偏债混合型基金指数、混合债券型二级基金指数、混合债券型一级基金指数是最为常见的“固收+”代表基金指数。从下图可以发现：

相比沪深300指数，“固收+”产品波动性大幅降低；

相比中长期纯债型基金指数，“固收+”产品收益机会明显提升。

进一步来看，综合过去10年涨幅、年化收益率和最大回撤等指标可以发现：

最大回撤方面：过去10年沪深300指数的最大回撤超46%，而同期混合债券型一级基金指数、偏债混合型基金指数、混合债券型二级基金指数的最大回撤分别为6.55%、8.26%和12.02%，组合波动性大幅降低。

收益方面：过去10年年化收益率来看，偏债混合型基金指数为6.84%,不仅高于沪深300指数、中债新综合全价指数，同时也是几类“固收+”产品中最高的。

总结一下，借助股债适当搭配，能够显著降低投资单一股票资产时面临的波动风险和最大回撤风险，同时也一定程度上提升了纯债的收益机会弹性。