5月17日晚间，鲁信创投(600783.SH)披露了对上交所问询函的回复。此前，公司因剥离资产或致公司未来营收低于1亿元，可能触发退市风险警示相关指标，遭上交所问询。公司回复称，本次交易不会导致上市公司主要资产为现金或者无具体经营业务的情形，后续公司将积极拓展存量业务，同时加快培育新的实体产业，进一步增强公司的持续经营能力。

　　作为国内资本市场首家上市创投公司，鲁信创投自2010年重组以来，形成了创业投资业务与磨料磨具实业经营的双主业运营模式。磨料磨具为公司的主要营收来源，创业投资业务为公司的主要利润来源。

　　实业板块将暂时出现规模缩减

　　根据公司此前披露的重大资产出售预案，鲁信创投子公司鲁信高新拟通过在山东产权交易中心公开挂牌的方式转让其所持有的淄博四砂泰山砂布砂纸有限公司(下称“四砂泰山”)100%股权与淄博理研泰山涂附磨具有限公司(下称“理研泰山”)47%股权。本次交易完成后，公司将不再持有四砂泰山与理研泰山股权。

　　公告显示，2019年度，公司实体业务包含磨具、磨料两部分，主营业务收入较以往年度基本持平；2020年公司转让磨料板块子公司山东鲁信四砂泰山磨料有限公司控股权，转让后该公司不再纳入合并报表，改为权益法核算，公司相应营业收入下降；2019年至2021年度，公司投资管理业务收入随直接管理基金的投资规模增长而逐年增加。

　　具体来看，2019年-2021年，公司主营业务收入分别为2.22亿元、1.20亿元、1.32亿元。其中，磨料磨具业务营业收入分别为2.17亿元、1.12亿元、1.22亿元；投资管理业务营业收入分别为408.27万元、740.27万元、1080.82万元。

　　值得注意的是，本次交易标的之一四砂泰山的收入占公司营业收入比重较大，四砂泰山2021年1-11月营业收入为5613.31万元。上交所指出，本次交易完成后，若未来期间经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，将触发退市风险警示相关指标。

　　对于此次重大资产出售的主要考虑，鲁信创投回复称，公司本次出售标的理研泰山及四砂泰山的磨具业务属于传统产业，标的公司发展的延展性较低，近10年来未有突破性发展，营业收入增幅有限，对上市公司利润贡献小，上市公司对标的公司产业协同优势亦不明显。基于对实体业务板块的整体战略部署，公司对磨料磨具板块进行整合并筹划逐步退出，依托二十年股权投资积累的产业资源及投资布局，将进一步优化上市公司主体产业结构，增强优势产业实力，增加战略新兴产业及优势产业的投资布局，实现产业与投资双主业协同发展。

　　公司称，此次出售部分磨具业务后，公司实业经营板块将暂时出现规模缩减的情况，一方面随着业务规模的缩减，剩余磨具业务较易受市场波动与行业周期的影响；另一方面，未来实业板块培育布局的具体时间、项目、规模等暂无法确定。因而在此期间公司实业板块的经营与规模面临波动与下降的风险。后续公司将积极拓展存量业务，同时加快培育新的实体产业，进一步增强公司的持续经营能力。

　　积极培育新的实体产业

　　鲁信创投表示，本次交易完成后，公司将坚持以创投业务为轴心，投资实业双轮驱动的战略发展规划。实业板块将聚焦符合国家政策导向、具备资源优势及规模效益的战略性产业，并基于创投板块的投资布局，为上市公司注入优势互补的实业资产，切实增强公司的持续经营能力，实现公司业务的长久健康发展。公司已于2021年组建团队开展相关工作，积极培育新的实体产业，进一步夯实上市公司的经营规模和利润基础。

　　公告显示，公司创投业务主要以股权投资为主，根据对所投资企业持股比例和影响程度，按照企业会计准则，分别作为长期股权投资和以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产进行核算，收益主要体现在投资收益及公允价值变动收益科目。

　　《经济参考报》记者注意到，2017年-2021年，公司的投资收益均超2亿元，投资板块利润总额稳健增长，从2017年的7027.90万元增长至2021年的6亿元。公司投资板块利润总额同比变动区间为-87.47%至337.85%，变动较大。

　　鲁信创投表示，公司创投业务上市以来未出现负收益情形，整体投资风险可控。但股权投资业务受资本市场环境、行业景气度以及所投项目经营情况等因素影响，投资业绩会出现阶段性波动。

　　公司称，本次资产出售后，公司仍持有部分磨具业务，公司将积极拓展存量业务的销售规模和收入，同时积极提升公司基金管理规模和投资管理业务收入。

　　公司将拓宽行业研究的深度和广度，重点投资医疗健康、高端制造、新能源新材料、信息科技等具备较好成长性的产业领域，通过行业布局和投资阶段布局实施主动的资产配置管理，分散单一行业波动的风险，平衡创投业务收益波动的风险。同时，公司将不断加强项目投后管理、完善风险管理体制，及时掌握风险演变趋势并落实具体管控措施，不断提高风险管理工作的精细化和前瞻性。

　　此外，对于富卓磨料受让理研泰山股权的交易对价及评估作价依据，与上市公司本次重大资产出售价格是否存在差异等问题，公司回复称，富卓磨料受让理研泰山股权的交易对价与上市公司本次重组相关资产的公开挂牌底价不存在差异，且富卓磨料与上市公司及理研泰山其他股东方不存在关联关系。公司持有的理研泰山47%股权在山东产权交易中心公开挂牌底价为11406.90万元。截至本回复出具日，挂牌公示期尚未结束，最终成交价格尚未确定。

（文章来源：经济参考网）