原标题：一文搞定主动基金分析框架

不熟不做，不懂不投。看懂一只主动基金是投资买入它的前提。

那怎么叫看懂呢？一只主动基金摆在那儿，就像一头大象之于盲人，我们要尽可能从多个角度去触摸它、了解它，尽可能多地还原它的全貌。

一

如何选择基金经理

主动基金的灵魂是管理该基金的基金经理，是我们需要了解的重中之重。一只主动基金如果换基金经理了，那么基本上可以把它视为另外一个产品了。所以选主动基金其实是在选基金经理，本文后面的收益率、定期报告、基金评级评奖等等，实际上都是基金经理外化、表现出来的东西。

从基金公司网站、基金销售平台可以了解到下列内容：

1、基金经理的学历、从业经历。

许多基金经理都是从研究员、交易员、策略分析师、专户管理、保险公司资产负债匹配专员等“进化”而来；做研究员时有的专门研究大消费，有的研究TMT，而有的则专门研究光伏新能源；而现在在公司成长组、价值组，有的担任投研总监，有的是公司副总……

所有这些，可以为你提供基金经理擅长什么、选股会有什么倾向、大概会是什么投资风格这类线索。

业绩骄人的明星基金经理，像张坤、刘彦春、董承非、朱绍醒、谢志宇、张清华等都是所在基金公司副总或总经理助理。

除了一定的天分，基金经理是靠不断经历牛熊磨练出来的，这个行业就像陈年的酒历久弥香，无论短期业绩多辉煌，从业经历短、担任基金经理少于三年的我一般都不会考虑。

2、基金经理背后的投研团队

虽然说基金经理是灵魂人物，但他身后的投研团队也非常重要。这就要求我们选择有实力的基金公司，具体说就是权益投资规模靠前的基金公司，它们有非常强大的投研团队，可以给基金经理源源不断地输出内容和资源，协助基金经理进行决策。

我自己经常关注的有兴证全球基金、交银施罗德基金、富国基金、易方达基金、工银瑞信基金、华安基金、中欧基金、景顺长城基金等基金公司。这些公司除了有强大的投研团队，良好的公司氛围还能不断培养孵化出新一代优秀的基金经理。

经常有明星公募基金经理跳槽私募后业绩变得平庸了，跟离开投研团队的支持有一定关系。

3、基金经理管理该基金前后的业绩表现

虽然自基金创立以来一直管理的现任基金经理不在少数，但朱绍醒16年管理富国天惠“从一而终”被奉为传奇；很多基金经理要么因为跳槽管理过不同基金公司的产品，比如曾管理过新华优选分红混合和中欧价值发现的曹名长，管理过兴全社会现任和睿远成长价值的傅鹏博；要么是中途接任基金经理的，比如2013年10月28日开始管理兴全趋势的董承非，2015年6月18日接手华安逆向的崔莹……

以曹名长为例，成名于新华基金时代，当时他管理的新华优选分红混合几乎拿遍了所有基金奖项。到了中欧基金后的代表作中欧价值发现2016-2018年成绩不错，2019-2020业绩落后，今年春节后又迎来了它的高光时刻。