瑞银证券中国利率市场策略分析师近日发表中国利率市场报告。报告显示，5月以来DR007的均值水平进一步下降至1.60%，较2.1%的央行7天逆回购利率低50bp.瑞银中国认为回购利率的下降由资金的供求两方面共同推动。供给方面，尽管央行5月份在逆回购和MLF渠道没有流动性投放，但4月下旬的降准(释放5300亿元)，以及央行利润上缴(央行在5月披露今年已累计上缴结存利润8000亿元)，均向银行体系注入了资金。

　　此外，4月财政存款仅增加410亿元，瑞银中国认为这是财政收入下降和财政支出加快的共同结果，而财政支出加快也对银行体系的流动性有一定正面影响。需求方面，4月新增社融和新增贷款明显走弱，5月以来地方债发行较多，但信用债发行仍较少，实体经济的信贷需求走弱。

（文章来源：证券时报·券中社）