走势回顾：

　　主要指数持续下行，全天几乎没有像样的反弹，收盘沪指大跌2.41%，报3,070.93 点；深成指跌3.34%，报11,065.92 点。行业方面，各大类行业全线回调，其中，煤炭(-0.71%)、银行(-0.92%)和食品饮料(-1.58%)跌幅较小，计算机(-4.98%)、综合金融(-4.79%)和综合(-4.61%)领跌。两市放量大跌，成交额9,907.27 亿元，上涨个股仅284 家，下跌个股高达4467 家。

　　市场焦点：

　　大盘反弹遇阻回调，热门主题全线退潮。全市场涨停股票不到50家，连板股票仅14 家。截止收盘，少量涨停主要集中在新能源、地产链和大消费，医药、军工和次新股也有零星表现。在近一个月的反弹期间，结合题材和热点看，主要是一些消息提振的板块和边缘个股表现更加抢眼，板块指数很难有持续性的表现，而今天随着大盘回调，个股活跃度也明显降低，赚钱效应显著降温。

　　我们坚持认为，在国际地缘政治冲突不断和国内经济持续下行的抑制下，市场风险偏好一直被压制，A 股上行乏力，指数反弹空间或相对有限。4 月底开始，以新能源、军工、半导体为主的年内大幅杀跌的赛道板块止跌反弹，稍稍激活了市场做多信心，但持续近一个月的反弹，沪指仅从低位回升10%，而压制A 股投资者情绪的因素像地缘政治、美元收缩、国内疫情等也一直起伏不定，当前大盘在60 日均线位置遇阻回落，短线市场或再次进入盘整状态。中期仍建议重点关注三个方向：一是大盘价值股，盈利能力强且具有较优防御能力；二是地产链，短期或受销售恶化影响，但政策预期持续改善导致估值有较大上升潜力；三是超跌的成长板块如国防军工、新能源和大科技板块，其中业绩持续高增长公司可以持续关注。

　　风险提示：全球经济衰退风险，美联储紧缩风险，疫情扩散风险。

（文章来源：山西证券）