上周(5月23日-5月27日)，市场整体呈先抑后扬走势，三大股指收跌。其中，上证指数收跌0.52%，深证成指收跌2.28%，创业板指收跌3.92%。东方财富Choice数据显示，上周场内股票型ETF净申购达63.79亿份，其中，沪市股票型ETF净申购41.40亿份，深市股票型ETF净申购22.39亿份。以最新净值计，上周净申购资金达36.26亿元。

　　煤炭ETF领涨

　　数据显示，上周场内股票型ETF中，煤炭类、能源类、开放共赢类ETF基金涨幅靠前，其中，煤炭ETF周涨幅6.84%，排名第一。

　　医药卫生ETF申购最多

　　上周净申购金额最多的为医药卫生ETF，净申购金额24.96亿元。此外，酒ETF和医疗ETF也获申购居前，净申购金额依次为5.95亿元和5.92亿元。

　　中证500ETF遭赎回

　　数据还显示，上周净赎回金额最多的场内股票ETF为中证500ETF基金，赎回金额11.58亿元。创业板ETF易方达紧随其后，赎回金额9.74亿。

　　机构看后市

　　对于后市，在反弹已经延续一段时间后，中金公司认为，市场关注的重点已经从前期的政策暖风和疫情拐点，转为更加重视基本面企稳能否得到确认，这可能成为下一阶段左右市场走势的关键。当前上海、北京等国内局部疫情持续好转，随着后续复工复产陆续推进，有望边际减轻对增长的担忧。我们重申当前市场在政策、估值和资金情绪等方面都具备偏底部的一些特征，市场已经具备中线价值；市场环境依然有一定挑战，后续更多上升空间需要更多积极的基本面催化剂，尤其是盈利预期的环比改善可能较为重要，未来重点关注国内基本面的修复力度，重点包括房地产、消费需求等。

　　国泰君安认为，A股处在筑底和磨底的阶段，但真正的投资主线会开始出现。在前期的调整后，大多数行业的股票估值已经处于历史低位，加上投资人对市场底部相对看的更为清晰，因此心理状态已与1-4月恐慌大有不同，我们判断在接下来的行情中指数机会乏善可陈，但个股的机会将更活跃。推荐：1)公共投资板块：建筑/电力电网/光风电/消费建材。2)持有实物资产并具有稳定现金流的方向：煤炭/化工资源品/二线央国企地产。3)布局供给侧优化的消费：生猪/食品饮料/酒店，与港股科技龙头。

（文章来源：东方财富研究中心）