本周研究跟踪与投资思考：618 大促火热开启，本周周报我们主要跟踪618新消费家电的预售情况。数据表明，预售情况对618 销售及Q2 表现具有显著意义，618 预售以来，主要品牌预售表现积极，销售额有望实现良好增长。

　　新消费家电6 月销额占二季度的6 成，618 销额基本与6 月持平。618 作为全年唯二的大促，我们发现618 销额与6 月的销售额基本持平。2021 年618科沃斯与添可品牌成交额双双超9 亿，其中添可线下门店销售额突破1.38亿。而京东、淘系及抖音平台监测数据显示，科沃斯6 月销售额达9.5 亿，添可为8.2 亿，基本与其618 销售额持平。进一步看，对于新消费家电而言，6 月销售额占整个Q2 销售的6 成左右，是全年的重中之重。根据第三方数据，智能投影2021 年6 月占Q2 销售额的52%，其中主要头部品牌的占比相对更高，极米6 月销售额占Q2 销售额的66%，坚果、峰米均为64%，当贝为63%。

　　新清洁电器的趋势基本相同，扫地机器人及洗地机行业6 月的销售额均占Q2销售的59%，龙头科沃斯6 月销额占Q2 的64%，添可为75%，石头该比例为57%，云鲸为73%。因而，618 的销售情况对于Q2 的表现有至关重要的影响。

　　618 预售跟踪：预售对618 销售具有较大价值，目前预售表现积极。新消费家电主要品牌科沃斯、添可、极米等预售额均有大幅提升，预计618 销售仍有积极表现。截至2022 年5 月29 日下午4 时，根据京东预售页数据，添可洗地机预售规模相比2021 年618 预售额增长157%至4.0 亿，预售均价4046元/+45%；科沃斯扫地机预售规模较2021 年618 预售额增长54%至5.9 亿，销量增长12.9%，均价大幅提升36%。智能微投方面，极米在京东平台的预售额较2021 年618 预售额增长184%至0.6 亿，销量增长132%，均价同比提升22%。极米预售额的增长一方面来自于预售SKU 的增加，2021 年618 预售的SKU 为New Z6X 和H3S，此次为Z6X Pro、H3S 和RS Pro 2，另一方面预售额本身也有较大提高，如极米H3S 投影预售规模增长220%至4167 万。

　　重点数据跟踪：市场表现：上周家电周相对收益-2.12%。原材料：LME3 个月铜、铝价格分别周度环比-0.7%、-3.0%至9390/2845 美元/吨；冷轧价格周环比-0.8%至5522 元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线上周环比分别+4.47%、+3.45%、+1.48%；资金流向：美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化-0.12%、-0.34%、-0.09%。

　　核心投资组合建议：白电推荐B 端再造增长的美的集团、效率提升的海尔智家、渠道改革持续推进的格力电器；厨电推荐高增长强激励的集成灶龙头火星人、全维度改善的亿田智能；小家电推荐智能投影龙头极米科技，2B、2C齐头并进的光峰科技，需求复苏的小家电龙头小熊电器、新宝股份、苏泊尔。

　　风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动。

（文章来源：国信证券）