权益：反弹半渡莫要贪胜，借机优化行业配置

　　要点：尽管短期市场在重大利好刺激下震荡反弹，但综合“六个面”来看，市场仍处于战略相持的“拉锯战”阶段。

　　债券：近无忧，远有虑

　　要点：货币政策重视向实体经济的传导实效，稳增长要求货币政策配合发力，中美利差倒挂缓解，关注信用扩张从供给端带来压力。

　　商品：弱现实、强预期格局未变，大宗商品或延续震荡要点：疫情拖累经济复苏节奏，稳增长政策有望进入密集发力期，弱现实与强预期博弈继续，大宗商品或延续震荡行情。

　　黄金：海外衰退交易发酵，中枢附近逐步增配

　　要点：实际利率继续上行空间缩小，避险需求托底金价，Comex金价1850美元以下可适当增配。

　　汇率：跨境资金压力缓释，人民币维持震荡

　　要点：稳增长政策发力，经济预期触底，市场情绪显示人民币不会单边贬值。

　　风险提示

　　疫情反复；宏观政策不及预期；海外市场波动加剧；地缘政治冲突；量化模型存在失效风险。

（文章来源：国泰君安证券）