本周A 股领涨全球，美股表现微跌。本周沪深300 指数上涨2.21%，创业板指数上涨5.85%，科创50 上涨8.67%。全球市场角度看，本周A 股整体领涨于全球股市，美国股市整体表现微跌，其中道琼斯工业指数下跌0.94%；欧洲股市也跟随下跌，其中德国DAX下跌0.01%。

　　本周北向资金大幅流入，两市成交额进一步回升。本周北向资金成交净买入253 亿元，两融余额减少27 亿元。从情绪面来看，本周日均成交额8807 亿元，成交额较上周有所上升。

　　创业板指继续看多，短期仍须注意筑底波动风险。沪深300 择时观点：一，当前沪深300 扩散指数快慢线差值仍位于0 线以下，择时模型依然维持看空状态；二，从沪深300 成分股推演看，未来一个月继续为空的比例仍较高，模型继续看空的概率较大；三，市场仍处震荡筑底阶段，静待模型上攻信号。创业板择时观点：一，创业板指快慢线差值线仍位于0 线以上，模型对创业板维持看多状态；二，大盘整体企稳回升态势下，创业板指有望实现超跌反弹，结合择时模型，我们对创业板指继续维持看多；三，市场筑底阶段短期仍需注意波动风险。

　　本周家电、汽车、国防军工景气度边际提升明显。从行业趋势角度来看，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是煤炭、建筑、电力及公用事业、汽车、国防军工、有色金属。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是家电、汽车、国防军工、电力及公用事业、钢铁、传媒。

　　本周上证50ETF、基建50ETF 净流入居前。本周宽基ETF 当中，净流入前五的分别是上证50ETF、沪深300ETF、上证指数ETF、工银上证50ETF 和上证综指ETF.本周行业/主题ETF 当中，净流入前五的行业分别是基建50ETF、科创信息技术ETF、红利ETF、银行ETF 和银行ETF 天弘。

　　融资净买入汽车建筑银行等，北向净买入食饮电新化工等。本周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是汽车、建筑、银行、交通运输和电力设备及新能源。本周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是食品饮料、电力设备及新能源、基础化工、计算机和医药。

　　本周卫星化学北向流入居前，关注东航物流大额解禁。从北向资金净流入个股分布看，本周净流入居前个股有卫星化学、五粮液、贵州茅台、招商银行、东方财富、中国中免；下周预计解禁规模居前的个股有东航物流、伊利股份、欧林生物、皓元医药、当升科技。

　　综合来看，本周市场交易情绪进一步回暖，大盘反弹明显，成长板块反弹幅度较大。

　　从择时模型看，创业板指继续维持谨慎看多。行业方面，从扩散指数景气度模型看，家电、汽车、电力及公用事业等稳增长相关板块景气度边际提升。对于后市的行业配置方面，建议短期仍关注稳增长政策持续发力的消费等板块和中长期配置价值凸显的成长板块布局机会。

　　风险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险

（文章来源：德邦证券）