核心观点

　　上周市场主要指数均收涨，创业板指周涨5.85%表现强势，其中，新能源、风电、光伏等赛道股大举反攻。6 月1 日起，由市场监管总局(标准委)发布的《白酒工业术语》《饮料酒术语和分类》两项国家标准正式实施，该标准被称为白酒“新国标”，其中明确规定，白酒必须是纯粮食酒，不得使用食品添加剂，所有添加食品添加剂的调香白酒归属于配制酒，从原白酒品类中剔除。

　　我们认为白酒“新国标”出台提高了酒企的酿造成本，会导致低端酒企竞争力下降，而中高端酒几乎不受影响，有利于提升白酒产业结构、优化产业竞争环境，标志着中国白酒已经进入以质量为导向、以品牌为基础的价值时代。

　　行业走势回顾

　　市场整体表现，上周，沪深300 上涨2.21%，收于4089.57 点，其中食品饮料行业上涨3.31%，跑赢沪深300 指数1.0 个百分点，在28 个申万一级子行业中排名第8.细分领域方面，上周，食品饮料申万子板块大部分处于上涨状态，其中非白酒涨幅最大，上涨6.64%，其次是休闲食品(5.98%)、白酒II(4.14%)、调味发酵品(3.12%)、饮料乳品(1.17%)；只有食品加工处于下跌状态，下跌1.30%。个股方面，黑芝麻(34.50%)、甘源食品(18.32%)、立高食品(17.08%)、莲花健康(15.54%)、百润股份(15.51%)有领涨表现。

　　本周行业要闻及重要公告

　　(1)酒说报道，5 月30 日晚间，茅台发布一则《关于调整2022 年茅台酒用高粱农户收购保护价的函》。文件显示，为提高茅台酒用高粱种植收益，帮助农户实现增收致富，巩固拓展脱贫攻坚成果，助力乡村振兴产业兴旺，经研究决定，2022 年茅台酒用高粱农户收购保护价调整为11.2 元/公斤；(2)微酒报道，6 月2 日，九华山酒(831799)发布公告称，由于公司2021 年年报“难产”，公司股票存在被终止挂牌的风险。公告称，九华山酒年度报告编制工作尚未完成，导致公司未能按时披露2021 年年度报告。根据规定，公司股票于2022 年5 月第一个转让日(2022 年5 月5 日)被暂停转让。如果公司在2022年6 月30 日前(含2022 年6 月30 日)无法披露2021 年年度报告，公司股票存在被终止挂牌的风险，且被终止挂牌的时间和影响无法预计。

　　投资建议

　　1)经过前期回调，白酒板块悲观情绪释放。紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒等；2)虽然去年大众品提价缓解成本压力，但受全球大宗商品价格普遍上涨，不少原材料价格持续上涨，成本端压力仍比较大，叠加目前市场需求仍有乏力，部分板块高库存现象存在，我们认为大众品板块整体投资机会仍需等待。3)疫情反复居家消费成为主轴，带动预制菜需求，建议关注预制菜个股。

　　风险提示

　　疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险

（文章来源：山西证券）