今日(6月9日)沪指走出了7连阳后的调整，蓝筹股与券商股起到支撑作用，却未能激起其余板块的跟涨反应，而创业板回调较深，领跌两市，三大股指呈现脉冲式下行格局。

　　对此，山西证券提到，中长期看，海外通胀尚未消退，经济衰退预期却已逐渐增强，国内经济寻底大概率也会反复，进入6月以后，海外整体仍然偏冷，国内政策刺激下偏热，A股仍有宽幅震荡，甚至再次回落探底的可能。

　　与此同时，该机构进一步分析，建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股，如行业龙头股，以及以国防军工、新能源等为主的高潜力成长股，随着经济的有序复苏和宽松政策加持，长期价值可期。

　　板块方面：

　　一、煤炭

　　华金证券提到，随着疫情好转和迎峰度夏，需求端变化值得关注。当前供给结构性偏紧，夏季能源安全问题凸显。近期主产区陆续开展保供增产工作，整体看保供压力仍存。海外市场方面，欧盟对俄能源制裁加码所导致的煤炭多重缺口也持续冲击着全球煤炭供需关系。因此海外能源价格仍在上升通道，煤炭贸易不确定性增大，国内进口煤量收缩达成一致预期。

　　近期印尼能源部将6月份煤炭基准价格(HBA)定在323.91 美元/吨，较上月涨17.53%。分煤种看，动力煤价格震荡，冶金煤平稳。业绩释放后，板块动态估值回到低位，板块估值持续修复中。303 号文和4 号公告主要对动力煤，预计未来动力煤业绩确定性更强，非动力煤业绩弹性更大。动力煤建议关注兖矿能源、陕西煤业、中国神华；非动力煤建议关注平煤股份、潞安环能、华阳股份。

　　中泰证券指出，疫情好转叠加夏季用电高峰来临，稳增长背景下，动力煤、炼焦煤有望双双迎来需求旺季。政策上虽然对煤炭长协落实和价格监控趋严，但价格空间高于预期，仍有利好。中国神华上调外购煤价格，煤价上涨突破或一触即发，板块上行再获向上驱动力。整体而言，产能周期驱动，煤炭行业高景气度延续，供需格局依旧紧张。

　　超预期点：1)增产保供难度超预期；2)需求增长韧性超预期；3)限价令限制电煤，提高上限超预期；4)俄乌危机催化全球能源危机，海外煤价飙涨超预期。煤企一季报业绩增速普遍较快，二季度业绩环比改善有望延续超预期表现，继续看好后市行情。

　　该机构进一步分析，建议重点关注标的：动力煤公司中国神华、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、中煤能源；炼焦煤公司潞安环能、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、盘江股份、上海能源；无烟煤公司兰花科创。

　　二、贵金属

　　国信证券提到，一季度，俄乌局势的变化引领黄金价格走势，可以看到避险需求下，黄金价格与美元指数出现同涨。4 月美国CPI回落至8.3%，但仍处于历史高位，在大宗商品高价、房租上涨、工资-物价螺旋上升等因素影响下，高通胀压力难以缓解。为应对通胀问题，美联储货币政策收紧，但5 月议息会议美联储宣布加息50 个基点，并于6 月开始被动缩表，也没有比市场预期更鹰派。从历史上看，加息期内黄金价格涨跌不一，通胀和经济增长情况的差异造成了不同的结果。目前，居高不下的通胀问题与美联储的紧缩动作，引发市场对衰退的担忧，对黄金价格形成支撑。

　　东亚前海证券指出，有色金属行业各项财务指标均呈现出明显的向好态势，行业景气度持续上行。同时，伴随全球汽车电动化转型的持续推进以及美国通胀水平的持续高企，锂与黄金两子板块表现较为突出，伴随未来行业景气持续，相关标的或将受益，如：天齐锂业、赣锋锂业、赤峰黄金、山东黄金等。

　　华创证券表示，短期，全球经济前景黯淡或致美联储加息低于预期，金价震荡为主。中期，加息超预期概率较低，金价有望利空出尽后反弹。长期，通胀支撑金价保持上涨趋势。个股：金价反弹带动板块止跌上涨。短期，板块震荡为主。中期，黄金股作为避险资产仍有高配置价值。建议关注低估值银泰黄金、高成长赤峰黄金和行业龙头山东黄金。

　　一张图汇总：

（文章来源：东方财富研究中心）