原标题：一涨就追，一跌就卖，基金究竟该持有多久？

2021年春节后，A股深度调整，公募基金的亮眼表现也暂告一段落，基民在关灯吃面之余，也开始注意到频繁的买卖操作是造成大额亏损的主要原因。

长期持有是正道，但是长期是多长呢？持有一支基金要多久才算足够久呢？中欧芮萌教授带来了他的深度解读。

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长期是多长？

主流的投资数据平台会提供诸如“年化收益率”“今年以来业绩排名”“波动率”等数据，但以上的问题没办法从这类数据里找到答案，因为基民关注的是“投资体验”，而这些数据都是在讲基金表现好不好，而不是基民体验好不好。我们从投资体验的角度来回答“长期是多长”，希望能给广大基民提供一些有用的参考。

我们收集了2016年初到2021年3月24日总计1270个交易日（5年零3个月）的基金净值数据，这样一个时间样本覆盖了熔断、蓝筹股行情、大熊市、创业板行情等不同市况，我们没有包含更早的数据，是考虑到2015年后公募基金发行速度明显提高，更早期的区间可研究的基金样本明显更少。

基金样本是成立于2015年底以前、当前规模不小于2亿、主要投资于A股的股票型基金和偏股型基金，总共有1210支，总规模2.76万亿，既包含指数型基金，也包含主动管理的基金。总结起来就是1270个交易日，1210支基金，时间和空间上都有不错的代表性。

我们需要明确几个概念：

半年胜率

1270个交易日里，随机持有基金125个交易日并实现盈利的概率。

半年平均收益率

1270个交易日里，随机持有基金125个交易日平均能够实现的收益率。说起来有点绕，1270天里随机的连续125天总共有（1270-125+1）=1146种不同的收益率，这些收益率的均值就是“半年平均收益率”。

达到90%胜率所需时间

1270个交易日里，持有一个基金需要多少个交易日，才有90%的概率是盈利的。可以想象，对于波动越大的基金，这个数值会越大。

最长创新高时间

1270个交易日里，基金净值下跌后再回到前高所需要的最长的时间。

过去5年零3个月的总体情况表明，在上述时间段，样本平均实现了66.62%的总收益，年化收益率10.27%，年化波动率21.64%。即使你不小心选了排名在后1/4的“渣男”基金，也能得到近40%的总收益，或者6.63%的年化收益。跟大部分基民的账户表现比，可以说是非常不错的结果。数据如下：