昨天，我们的A股在周一大幅反弹的基础上，高开了很多，但是很快市场就高开低走，开始了跳水行情，最终上证跌幅超过了1%，再创了本轮调整新低。很多股民都期待的反弹行情，走了一个一日游，实在令人遗憾。

这背后，主要来自于一个利空消息的影响，那就是银保监主席认为，未来的市场利率还会进一步走高，这被很多分析师认为是“口头加息”。

目前，全球大宗商品价格大涨，原油突破了60美元一桶，铜价、铝价都创了10年新高，通胀的压力非常大，美国通胀预期显示，未来物价将大幅走高。而我们的CPI价格和这些大宗商品都密切相关，因为我们非常依赖这些商品的进口。

因此，在当前的环境下，可以确定的是不会降息了，剩下的就只有维持当前利率不变和加息两个选择。而昨天，就被市场理解为“口头加息了”。

笔者认为，目前加息的空间不成熟，虽然我们的PPI，也就是生产价格指数有所回升，但是CPI依然是负增长的，所以笔者认为未来大概率还是会维持利率不变的。

而至于我们的股市，这波调整，其实主要是抱团股泡沫过大导致的，这些利空的影响不会持久，但是股市的估值是其基本面，未来，这些抱团比如茅台等等，还会进一步下跌，一直跌到了一个比较合理的估值为止。如果非要问我是多少，我认为是市盈率20倍。

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