本期投资提示：

　　本周周报包括五部分内容：1)计算机全线表现；2) 蔚来ES7 新车发布会；3)国产CPUCPU 量价拐点。4)中控技术FAQ；5)指南针三大FAQ:重组进度/产品特色/空间。

　　首先，本周计算机继续全线表现，多个景气领域扩散。体现在券商IT、智能制造、数字能源、AI、金融IT 等。部分公司已经5 月以来表现超过30%。历史上风险偏好偏低的位置，ERP(股权风险溢价)约为5%。4 月底再次达到该高位。5 月至今ERP 下行，计算机指数即表现，出现了上述多个领域反弹。我们论述风险偏好研究也是行业研究必需的一部分。

　　其次，蔚来汽车发布会，刺激智联汽车IT.1)蔚来汽车在本周三晚召开ES7 新车发布会。

　　2)蔚来智能驾驶算法演进路线为NOP(17 年12 月发布)-NOP+(22 年Q3 推送)—NAD(22 年Q4 推送)，NAD 将开启软件订阅收费模式。3)随着智能驾驶智能化硬件从L2升级为L3，智能驾驶算法软件也将从L2升级为L2+。蔚来(ET5/ET7/ES7)、小鹏(G9)、理想(L9)都验证。4)蔚来ES7/ET7/ET5 所搭载的图达通激光雷达为1550nm 双轴镜面扫描半固态激光雷达。5)标的：新势力硬件预埋趋势， L3 硬件投资机会领先于软件。

　　按L3 增量ASP 排序，推荐：1)智能驾驶域控制器ASP 7000-20000 元：德赛西威。2)激光雷达ASP3000-10000 元：速腾聚创(40+定点，份额TOP1)、图达通(供蔚来)、禾赛(供理想)、大疆(供小鹏)、华为(供极狐、长城机甲龙、阿维塔)；(3)激光雷达上游：炬光科技(申万电子)、长光华芯(VCSEL 芯片，申万电子)、永新光学(光学元器件，申万通信覆盖)。3)智能驾驶芯片ASP2000-8000:英伟达(份额TOP1)、地平线(J5 已获自游家、比亚迪、红旗定点)、高通(近期入股创达智能驾驶域控制器子公司畅行智驾)、黑芝麻(华山A1000 江汽定点)。4)高精定位单元ASP1000 元：推华测导航(申万通信覆盖)。5)底盘域控制器，由蔚来和经纬恒润联合研发。

　　再次，我们发布《“芯”辰大海，各显神通- CPU 行业深度》和《龙芯中科深度：自主创新水平最高CPU》。1)中科院计算所孵化，完成“学院派”到“做产品”的转变。2)国产CPU 的三条道路，龙芯自主创新水平最高。3)工控+信息化，龙芯布局方式可持续。4)性能10 年提升10 倍，生态实现快速突破。5)国产CPU 量价拐点已现。

　　接着，高关注公司：中控技术。1)较稀缺的高景气、高确定性标的，跨行业能力持续验证。在传统优势领域、及新拓的制药食品(2021 年营收同比+67%)、建材(2021 年营收同比+93%)等行业均快速扩张。2)数字化转型需求持续旺盛，统计局技改数字验证。3)积累200 多款工业软件，大项目中软件价值占比显著提升。4)跨行业能力、智能化解决方案销售、大客户比重增加，提升中控业绩释放确定性，与下游CAPEX 脱钩。

　　最后，高关注公司：指南针，三大FAQ 问题。1)重组进度，预计乐观情况下，22Q3 后即将开始证券业务试运营。2)产品特色：信息呈现更贴合C 端中小投资者需求，界面简洁，上手难度低，有特色的选股器功能。3)空间：预计开户体量2025 年达约150 万，2024 年ASP 550 元。证券业务2022-2025 年收入1.02/2.61/6.03/9.42 亿元。

　　风险：2021 年行业收入趋于降速、薪酬趋于提高，2022 年内存在业绩波动风险。

（文章来源：上海申银万国证券研究所）