A股风险不太

最近领导们的讲话特别多，昨天证监会易会满主席讲：

1，市场波动很正常，主要没有过度杠杆就ok。

这意味着监管机构这次没计划出手，因为A股整体杠杆可控，风险也不大。

2，投资者买基金的比例在快速提升，这很好。但要优化有任务结构，改善业绩考核。

3，强化零容忍，以后信息披露罚款提升到1000万，上市公司以后信息披露要谨慎了。

4，市场过于关注美债利率了……他的原话是：“当前，市场上也出现了一些有趣的现象。比如，部分学者、分析师关注外部因素远远超过国内因素，对美债收益率的关注超过LPR、Shibor和中国国债收益率，对境外通胀预期的关注超过国内CPI。”

5 ，外资持有A股市值和业务占比不到5%，这个比例不高，会坚持资本市场对外开放。但会完善制度避免外资大进大出。

今天，央行易纲行长讲：

1，我国货币政策处于正常区间，在提供流动性合适的利率水平方面具有空间。

2、央妈有较大的货币政策调整空间。

别抄作业

领导的讲话内容中引起较多讨论的还是过于关注美债利率的话题。投资者确实没有必要过于关心美债收益率的波动，最应该关注的还是公司的质地和股票的估值。现在美债收益有所反弹，但难反转，普遍预计是十年美债收益率也就到2%左右，即使到这一利率水平并不吓人。

而且美债利率的上市并不意味着股市要调整。过去10年美债收益率3次上升期间，标普500都是上涨的。包括这次也样一，标普500与到道斯琼指数最近都创下历史新高，只不过之前涨太多的纳斯达克指数最近确实跌了。

最近很多人担心美债利率上行会引发国内债券的调整，事实是最近国内债券表现很淡定。对于国内债券利率没必要担忧，中国债券利率去年已经回升到疫情前的水平，利空已经释放的比较多。

关键是我们国内债券现在的收益率在3.2%附近，即使美债收益率到了2%，两国债券利差还有120bp，这一利差的安全边际还是很高的。现在，中国债券在全球大类资产中的性价比还是比较高的。

基民投基的方式不对

最近，支付宝上线了一项跟基金相关的新功能，该功能可以看到近一年来，基民的盈亏情况。这里以顶流基金易方达蓝筹精选为例，尽管这只基金最近一个月出现一定幅度的调整，但过去一年维度看该基金还是很赚钱的（最近一年还是涨了119.96%）。但是，支付宝的数据显示该基金的持有人中超80%的持有人亏损，其中亏5%以上的持有人占了65%。而挣了5%以上的持有人占比不到10%。