这段时间各式各样的媒体关于美债收益率上行的问题不断，美联储主席鲍威尔在3月18日的会议中又重申了他们的货币政策宽松的承诺，以每月1200亿规模购买资产，且对两项规模为2.8万亿的支出计划纳入考量，并要公众对即将到来的通胀超过2%作好准备。

以今天的数据，由于美债收益率已经达到了1.73%，各式各样的猜测不断，有的说年底突破2%，有的说明年超过3%的，所以所谓的美债收益率到底意味着什么，会不会引发通货膨胀，这是我们关心的问题。

先说美债是什么？

美债，即美国国债，由于美国国债是以美元发行的，面向全世界，可以自由流动，以美元计价，本质上属于内债。

内债和我们一般人与人之间的债务不同，比如说张三和李四达成借款协议，张三借李四一笔钱，并且给李四打了欠条，那么张三对李四就产生了债务，而欠条本身就变成了李四的资产，看起来似乎和国债很像，但是不是。

因为张三对李四的欠款，张三是无法自己发行货币来偿还的，张三必须努力去赚钱才能偿还对李四的债务，从这个层面上说，张三和李四的债务更像外债。

以外币计价的外债向来难以偿还，不光是作为个人，作为国家的外债也同样如此，当年希腊债务危机之所以能闹得那么大，就是因为希腊本身不具备发行欧元的能力，欧元债务相对于希腊来说，属于外债。

至于内债，那就不一样了，本国央行就能印发本国货币，请注意一点，现代的货币和过去的货币很不一样，现代货币属于信用货币，并不与任何贵重金属挂钩，如果真的与贵重金属挂钩，比如说与黄金挂钩，那情况则完全不一样了，因为发行货币会受到贵重金属产量的约束。

美债会违约吗？

美债不会违约，因为美债就是美元。

由于美债是以美元计价，而美国本身能发行美元，正如同牛顿三大运动定律一样，小小的定律就能构成庞大的经典力学，因此后续很多东西都不一样。

个人借款模式是：张三借给李四钱，李四打欠条，张三李四债权债务关系建立。

美债的模式是：财政部发债，购买人买债，都购买完成后，债权债务关系消灭。

为什么同样的欠款会出现这么大的差异，是因为所谓的“美债”是未来发行的美元，财政部发行国债后，银行系统以折价用现有的银行准备金换成国债，财政部得到美元，银行得到美债，债权约定日期到来的时候，这些美债会自动激活，成为美联储银行系统中的准备金美元。

美债美债，自然是债务，为什么你这么一说好像不是债务似的？

美元属于债务货币，流通中的每一个美元，都是债务欠条，这和金属货币不一样，因此实际上美元也是债务。

既然美债是美元，当财政部和购买美债的人交易达成，就等于财政部用“未来的美元”进行支付，当然债权债务关系消灭。