“通过数据对今年以来的这一波人民币升值进行基本的判断，这一波的人民币升值主要是供求驱动，而不是预期驱动。”

“尽管人民币对美元的双边汇率升的比较多，但实际上人民币的多边汇率也就是人民币汇率指数变化并不大。”

“今年人民币汇率的走势可能并不像市场想象的会那么强，甚至市场上有人说今年人民币有可能会升破6，那么我旗帜鲜明的表示，今年人民币升破6是一个小概率事件。”

“中美利差比较大，有一定的特殊性，在基准情形下，随着疫情得到控制，即便美联储不会马上加息，但是通胀预期抬头也可能会推高美债收益率，并导致中美利差收敛。”

“美国由于采取了比较大的财政货币刺激措施，所以美国经济的复苏大家预期会比较强劲，然后推高了通胀预期，导致美债收益率上升进而也支持了美元的止跌反弹。”

“央行从2018年以后，基本退出了外汇市场的常态干预，所以我们这一次应对汇率升值的压力，主要是采取了增加汇率弹性和调控资本流入、扩大资本流出的措施。”

“并不是说我们外汇储备多了，我们就能够很容易地把外汇储备资源转化为战略储备能力。”

3月25日，中银证券全球首席经济学家管涛在华尔街见闻Alpha春季云端峰会上发表对人民币的看法，并作出上述判断。

以下是华尔街见闻整理的精华内容，分享给大家：

人民币升值是因为供求而不是预期

去年人民币汇率呈现先抑后扬的走势，前5个月人民币汇率总体承压，到5月底的时候最低跌到了12年以来的新低，但6月份以后开始震荡升值，到年底不论是中间价还是收盘价自6月份以来升了9%以上。

今年年初人民币汇率继续升值，主要是受到了去年的多重利好共振的持续的影响，包括中国的疫情控制比较好，经济复苏比较快，中美利差比较大，美元持续走弱，这些因素今年年初还在继续保持。

在年初，人民币不论是交易价还是中间价，先后升破6.5。前两个月中间价和交易价也分别涨了1%左右。去年6月份以来，到今年的2月底为止都涨了10%以上。不过，今年人民币汇率升破6.5，主要是头两个交易日，就是1月4、5号，实际上1月6号以后人民币汇率开始出现了盘整，所以整体上汇率偏强，并没有呈现出进一步凌厉的走势。

怎么来看待人民币的升值？很多人都认为人民币升值快就意味着人民币的升值压力大，升值预期强。但是实际上的情况不一定是这样的，为什么？恰恰是汇率弹性增加以后，汇率波动的加大有助于及时释放升贬值的压力，避免预期的积累。