6月金融数据改善超预期 机构这样看丨火线解读
7月11日,央行数据显示,6月末,M2同比增长11.4%,增速分别比上月末和上年同期高0.3个和2.8个百分点。
另外,6月份社会融资规模增量为5.17万亿元,比上年同期多1.47万亿元;6月末社会融资规模存量为334.27万亿元,同比增长10.8%;6月份人民币贷款增加2.81万亿元,同比多增6867亿元,人民币存款增加4.83万亿元,同比多增9741亿元。
如是金融研究院:金融数据很美
无论是从总量上看还是结构上看,6月的金融数据都很美——虽然在地产的疲弱预期之下,居民部门融资需求稍显萎靡,但企业部门和政府部门的表现都十分强劲。对于政府部门,财政“稳增长”是今年经济工作的最主要任务,在此定调下专项债也于5月与6月提前发力,带动政府债券融资表现抢眼。对于企业部门,企业们早已在二季度,尤其是4月和5月北京上海疫情期间,经历了最艰难的阶段,对于经济增长的预期也已触底反弹,重整旗鼓扩张的需求再次上升,融资需求回归。企业与政府部门齐发力带动金融数据表现十分“漂亮”。金融数据向来是经济运行态势的前瞻指标,“经济底”大概率已然过去,但资本市场向来是预期先行。近期A股市场早已在美联储加息靴子落地、经济触底反弹这两重预期之下累积了不小的涨幅,同时本轮猪周期启动叠加海外原油市场供需矛盾短时间内难以解决,长期通胀上扬隐忧仍在。虽说当前通胀数据难说掣肘货币政策大趋势,但仍需要警惕通胀预期之下市场走出“倒N型”行情。
中信证券:数据改善超预期,关注修复可持续性
6月经济发展逐步摆脱疫情的负面影响,市场对于金融数据修复已经有一定的准备,但本次公布的数据依然略超市场预期。后续来看,虽然6月金融数据明显反弹,但政府债发挥了重要的支撑作用,下半年信贷能否“接棒”拉动社融高增,仍需政策继续引导鼓励。在全年经济增长目标不变的背景下,需关注后续稳增长、宽信用政策的推动意义以及对债市的影响。考虑到今年财政平衡的压力,不排除8月人大常委会修改预算,追加年内新增专项债额度的可能性。债市方面,短期内,资金面宽松态势可能使利率在金融数据好转的冲击下震荡偏弱运行。中期来看,随着宽信用的逐步修复、流动性需求上升,预计三季度资金面稳步收敛与基本面好转将是利率的影响主线,需警惕收益率曲线熊平的风险。
招商证券:社融总量和结构均改善,中长期融资增速转正
社融总量超预期,新增社融增速改善继续上行。从社融结构来看,人民币贷款和政府债券融资同比大幅改善是主要拉动因素。从不同部门信贷结构来看,企业中长期贷款回暖,企业融资结构改善;居民短期融资需求改善,居民长贷降幅收窄。在6月的社融数据中,一个重要的变化是中长期融资增速小幅转正,主要来自政府债券融资高增和企业中长期贷款的改善。未来需要继续关注中长期融资回升的幅度和持续性。
华西证券:6月信贷放量结构改善,政府债融创新高
6月信贷放量+地方债发行提速,贡献社融高增超预期,且信贷结构的改善也反映了,得益于稳增长政策加码和疫情管制的放开,居民端需求基本回归常态、企业端中长贷需求也显著多增,结合6月多项PMI重回扩张区间,企业经营景气回升,经济修复动能强化。同时银保监会发布《关于进一步推动金融服务制造业高质量发展的通知》,要求银行机构扩大制造业中长期贷款、信用贷款规模,叠加地方债催化基建项目落地发力,供给端仍有较强支撑,后续需要进一步跟踪经济修复动能的稳定性。
东吴证券:经济复苏,信贷结构改善
社融总量延续大增,主因疫情缓解、供应链恢复,信贷供需两端齐发力。结构上,信贷、表外融资、政府债券为主要支撑。信贷增速延续恢复,企业端优于居民端。企业贷款多增,短贷多增、票据少增,中长期贷款显著回暖。M1、M2增速均提高,信用派生提速。M2与M1剪刀差2月以来首度缩窄,实体经济活跃度转暖。6月金融数据大超预期,既有周期性因素,也有补偿前期因疫情管控需求后置的因素,关注信贷恢复的持续性。
(文章来源:第一财经)
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