投资要点

　　本周稀土市场表现冷淡，需求端恢复不及预期。主要稀土产品价格略有下跌，氧化镨钕的平均交易价格为89.5 万元/吨，较上周下跌2.7%。供应端：上游出货商家增多，积极抛售，但多数分离企业现货库存不多，更多商家持观望态度；5 月稀土矿进口量整体下降，特别是缅甸矿进口量持续下降，整体来看，供给偏紧俏。需求端：目前需求恢复不及预期，短期内订单量增量有限，本周市场表现较冷淡；随着复产复工持续推进，产业供应链和需求会进一步修复，稀土行业预计近期以高位震荡为主。

　　中长期看，轻稀土矿分离企业生产稳定，离子型矿生产处于复产阶段，产量增加有限，整体供应不足；稀土下游需求终端如新能源、风力发电、工业机器等板块始终保持高景气度，需求持续攀升，将会对稀土价格形成强有力支撑，稀土行业价值凸显。

　　稀土精矿提价，彰显包钢股份对稀土资源信心十足。2022 年6 月22 日，包钢股份发布公告称将与北方稀土重新签署《稀土精矿交易合同》，从本年7 月1 日起，将稀土精矿交易价格上调至39189 元/吨(干量，REO=50%)，双方稀土精矿2022 年交易总量仍为不超过23 万吨(干量，REO=50%)。本次稀土精矿价格较22 年上半年执行的交易价格上升12301.8 元/吨，上涨了45.75%。2022 年以来，受稀土需求不断增长的影响，稀土价格大幅上涨，对此，包钢股份跟随市场价格调整稀土精矿售价。

　　重点推荐：北方稀土、盛和资源

　　风险提示：稀土产品价格波动超预期；受疫情影响复工复产；下游需求不及预期

（文章来源：中邮证券）