近日，随着刺激消费政策、新家电的强势崛起、房地产市场的回暖以及原材料价格有望下降等利好消息的助推，白色家电板块呈上涨趋势。

　　截止7月13日收盘，白色家电板块上涨2.58%，长虹华意摘得4天4板，涨幅达10%，盾安环境、康盛股份首板涨停，三花智控、德业股份涨超7%。

　　消息面上，

　　7月11日，据媒体报道，海信家电旗下控制的日本三电控股株式会社美国公司，近日获得特斯拉两款电动压缩机项目订单，并锁定5年供应量，上量后预计每年的订单量合计价值超过1亿美元。但由于双方签订保密协议，海信并未对外披露。

　　21世纪经济报道记者尝试向海信方面求证这则消息，包括其订单真实性与其应用场景。而海信相关人士回应记者称：由于合作要求，我们不对此事进行宣传。

　　7月9日，奥维云网发布家电行业半年报显示，2022年家电行业陷入前所未有的寒冬，国家出台的刺激消费政策、新家电的强势崛起、房地产市场的回暖等利好，都将随着疫情的缓解，成为下半年家电行业的新助力和新机遇。

　　此外，随着国际铜价持续下跌，创下近17个月的新低，以铜为代表的重要工业金属的价格下跌，也直接对下游产业带来了影响。白电原材料价格回落后利润弹性将更大，全年来看，白电龙头毛利率均有望修复。

　　铜、钢、塑料等商品价格下降，行业盈利或有所修复

　　国元证券指出，白色家电主要包括空调、冰箱、洗衣机等产品，主要原材料为铜、钢、塑料，2022Q2商品价格同比分别下降1.9%、5.1%、9.0%。从历史数据来看，在不考虑终端提价的前提下，原材料价格的下滑有望给行业带来盈利能力方面的修复。

　　此外，华安证券指出，白电修复的主要支撑来自于：

　　疫情导致的高基数压力逐步减弱；

　　大宗商品涨价趋势缓解；

　　航运价格止涨企稳；

　　高端化消费趋势渐成。

　　但仍受长期因素困扰：

　　宏观经济下行；

　　地产拉动减弱等。

　　对比来看，短期内支撑因素对白电企业经营成果的影响直接且见效，白电龙头短期盈利能力修复可期。中长期看，国内白电市场已逐步转变为更新需求为主的存量竞争市场。

　　地产+消费政策持续刺激，家电终端需求有望回暖

　　申万宏源指出，地产、消费政策双重刺激下，家电终端需求景气度或将拐点向上。

　　地产方面，2022年开年以来，各地地产政策逐步放松，多地下调住房贷款利率、放松限贷限购，地产景气度有望改善从而带动家电板块需求。

　　消费政策方面，今年来，陕西、北京、广东、深圳等地陆续出台家电购置补贴政策，促进家电消费。自5月份以来我国家电行业逐步走出前期的低迷态势，特别是在“五一”假期与“6.18”购物节零售平台商的促销推动下，2022Q2市场数据相较2022Q1有所企稳好转。

　　投资策略

　　东莞证券指出，随着近期全国大范围出现高温天气，有望推动空调景气度回升，叠加成本回落盈利改善预期。目前，白电板块PE估值仍低于近一年均值水平，估值相对合理，性价比高于其余家电子板块；叠加上游原材料价格下行，未来行业将迎来整体的盈利能力修复，建议积极关注行业拐点。推荐关注原材料成本占比较高、品牌效应较强的白电龙头企业。同时，可关注受益于原材料价格回落的厨房大电和厨房小电相关企业。

　　渤海证券指出，自去年起，家电板块估值持续回落，目前估值已位于行业历史估值底部，低估值的底仓配置价值优势凸显。随着疫情的缓和，上游原材料价格和终端销售的边际改善，有望助推行业加速走出情绪底部，有望迎来估值修复行情。综上，暂时给予行业“看好”评级。

　　华泰证券认为，市场对于制造业成本压力下降的关注度提升，行业利润改善逻辑或加速呈现，在资金面主导的行情演化中，更驱动家电板块近期走强。未来一个季度，挖掘中游制造景气改善逻辑值得关注。

　　机构关注个股

　　海尔智家(600690.SH)：公司主要从事电冰箱、空调器、电冰柜、洗衣机、热水器、洗碗机、燃气灶等家电及其相关产品生产经营，以及日日顺商业流通业务。以卡萨帝品牌为代表的高端品牌的持续领先性，是公司持续获得和留住用户的基础，也是公司的核心竞争力之一。卡萨帝品牌已积累了大量忠实用户，通过社群互动和积极的传播，形成了良好的口碑，促进了成套产品的销售，提升了单用户价值，并降低了获客成本。

　　格力电器(000651.SZ)：公司主营业务为生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务。公司的主要产品为空调、生活电器、智能装备。公司2021年年报中显示，根据《暖通空调资讯》发布的数据，2021 年格力中央空调是中国中央空调行业销售规模唯一超过200亿的品牌，实现中央空调市场“十连冠”，其中在多联机中，格力以超 20%的占有率稳居民族品牌首位；在单元机中，格力更是以 34.8%的占有率遥遥领先于第二名。根据《产业在线》2021年度家用空调内销销量数据，格力空调以37.4%的份额排名行业第一，实现27年领跑。

　　美的集团(000333.SZ)：公司主要业务为消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、智能供应链(物流)，提供多元化的产品种类与服务，包括以厨房家电、冰箱、洗衣机、及各类小家电为核心的消费电器业务；以家用空调、中央空调、供暖及通风系统为核心的暖通空调业务；以库卡集团、美的机器人公司等为核心的机器人及自动化系统业务；以安得智联为智能供应链业务集成解决方案的服务平台。

　　(报告来源：国元证券、华安证券、华泰证券、东莞证券、渤海证券、光大证券、申万宏源)

　　(本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。)

（文章来源：21世纪经济报道）