本报记者 苏向杲

今年以来，外资持续加仓A股保险股。据《证券日报》记者统计，截至5月14日收盘，外资对中国平安(02318)、人寿保险股份有限公司、中国人保、中国太保、新华保险等5只A股保险股的持股量均较去年12月31日收盘时出现不同幅度的增长。

具体来看，今年以来，外资对中国人保（行业内简称“人保”）、中国太保（行业内简称“太保”）、新华保险的持股量分别增长50%、49%、30%；对中国人寿与中国平安的持股量分别增长8%、3%。总体来看，外资对A股保险股呈加仓态势。

今年以来，A股市场逆周期“抱团股”波动加剧，航运、有色金属等顺周期板块大放异彩。不过，同为顺周期板块的A股保险股走势却持续低迷。据《证券日报》记者统计，A股五大保险股年内均出现下跌，平均（算数平均）跌幅达10%，随着保险股持续低迷，其估值进一步走低，引发投资者关注。

上市险企首季业绩复苏股价走低

近期，五大上市险企披露的季报显示，一季度五大上市险企归母净利润合计806.98亿元，同比大幅增长27.6%。其中，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险分别实现归母净利润285.89亿元、272.23亿元、100.34亿元、85.47亿元、63.05亿元，同比增长67.3%、4.5%、42.1%、1.9%、36%。

上市险企业绩复苏，股价却普遍下跌。今年以来截至5月14日收盘，中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿、中国人保的股价分别下跌16.6%、12.2%、11.7%、7.7%、5.2%，平均跌幅达10%；随着股价持续走低，这5只保险股的市盈率（动态）依次降为9倍、10倍、13.2倍、16.2倍、12倍。

上市险企为何出现业绩复苏股价走低的现象？据记者了解，这有多方面的原因：一是自今年1月份“开门红”过后，险企“用力过猛”，2月份至4月份业绩复苏较为疲软，引发市场对保险股全年增速的担忧；二是个别龙头险企投资业务踩雷，大幅拖累业绩增速，引发投资者担忧；三是受益于过去两年权益市场大涨，险企投资收益显著增长。不过，今年不少险企调低了投资收益预期，投资者担心投资对业绩贡献度降低。

一家寿险公司健康险部相关负责人对记者表示，公司1月份在推动“年金+万能”保险销售，2月份重点推动旧版重疾险，3月份开始主推增额寿险。不过，一季度“用力过猛”，重疾险、健康险等消费需求被提前挖掘，保费增速在三四季度才可能缓过劲来。

从上市险企披露的保费数据来看，今年1月份-3月份，中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险合计保费收入9731.8亿元，同比增长2.64%，增速进一步放缓。

影响今年保费增速的另一大隐忧为续期保费。一家大型寿险公司总裁也对记者表示，今年保险业增速的优势是基数较低，但去年新单期交保费的不足对今年续期保费增速会有影响，长期来看保险业会持续增长，但要快速恢复倒疫情前的增速还需时日。

外资持续逢低加仓保险股