华夏基金郑泽鸿含在节目上表示，目前的宏观环境下，上游资源中长期看好周期方向，其中包括煤炭、石油、黄金等，另外我们也比较看好农业。

　　以下为文字精华：

　　提问：您目前比较看好哪些行业的投资机会？需要注意哪些风险？

　　郑泽鸿：今年投资环境比较复杂，年初到4月份市场交易围绕美联储加息，这对成长股估值影响比较大。4月份到现在又有明显反弹，但是美联储加息还在快速进行。海外的风险资产，包括美股，比特币，都有明显的调整。

　　随着美联储加息进程的推进，美国经济目前看数据还不错，但是我个人认为大概率还是会受到加息的影响，所以后面美国可能会经历一个类滞涨，现在市场可能已经在交易美国衰退了。

　　大宗商品最近有一个明显的下跌，市场普遍认为随着美联储加息，大宗商品的需求会被打压。美国经济可能直接从高通胀跳到衰退，但是在我看来可能还是偏类滞涨的环境，所以今年投资环境比较复杂。国内还是一个比较好的环境，目前没有通胀问题。

　　虽然海外的技术进步放慢，但是在这一轮技术周期，我们是追赶国，在很多的技术领域是在追海外同行。当海外同行没有进步的时候，国内外的差距在缩小，所以在这个机遇下看好制造业升级。在这样一个大周期里，A股市场有比较明显的机会。

　　今年的市场表现方面，不论是新能源还是非新能源，上游端的利润都比较好。比如说新能源上游像硅料、碳酸锂，传统能源的上游像石油煤炭等，价格都处在一个比较高的位置，企业利润普遍比较好。

　　近期由于交易衰退，一些基本金属的价格大幅下跌，但是我个人认为现在上游资源处在高位，并且未来半年很难见到趋势性往下的拐点。这个环境下，上游资源我们中长期看好的周期方向，其中也包括了煤炭、石油、黄金等。

　　另外我们也比较看好农业。当关注关注通胀的时候，我们肯定会关注到农业，不管是俄乌战争带来的粮食上涨，还是国内猪周期价格向上等因素，农业板块值得后续关注。

　　提问：您对于黄金的观点有没有变化？

　　郑泽鸿：黄金股从股票来说，是一个市场风险偏好的负相关的资产。当风险资产有一些风险的时候，大家会去关注黄金的避险价值。

　　但金价和黄金类股票最近表现不太好，一直在底部震荡，主要受制于美联储加息。

　　我个人认为金价和黄金类股票的一个比较好的向上时间点，可能是等到美国经济出现因为加息而带来的衰退，比如就业或者消费者信心数据出现明显向下拐点的时候，加息就会受到制约，同时通胀又处在高位，那个时候的黄金金价或者黄金股会有一个比较好的机会。