临近中期选举，美国总统拜登的民调结果并未改善。

　　美国昆尼皮亚克大学近期发布的民意调查结果显示，总统拜登的支持率降至31%的历史低点，仅有28%的人认同他对经济的处理方式，71%的选民称并不希望他在2024年再次参选。

　　随着中期选举临近，拜登在支持率上连连失守，投资咨询公司BCA Research地缘政治首席分析师格特金(Matt Gertken)在本周一场研讨会上对第一财经记者表示，在此背景下，投资者会更为谨慎、并倾向高度确定性、防御型行业的资产。

　　“虽然我们一定程度上已能预测到中期选举的结果，但历史经验表明，在结果最终揭晓之前，防御性行业和资产会表现得更好。”格特金说。

　　拜登降低通胀的杠杆非常有限

　　根据美国劳工统计局数据，美国的痛苦指数(即失业率与通胀率之和，指数越高，民众的现实感受越差)在疫情暴发之初，由于激增的失业率而猛然抬升，但到2020年底回归到了正常水平。从2021年开始，虽然美国失业率平缓下跌，但美国国内物价水平飞涨，使得痛苦指数持续上升。今年6月，美国痛苦指数已达到12.7%，而2021年初则为7.7%。

　　格特金认为：“美联储为了制约通货膨胀将不得不继续加息，这可能将导致失业率开始上升。理想状态下，美联储能实现软着陆。但我们认为，在中期选举之前，这种具体的效果将不会出现，所以中期选举将在一种较为痛苦的背景下进行。”

　　目前，白宫反复强调，降低通货膨胀是拜登最重要的目标。白宫经济顾问委员会成员伯恩斯坦(Jared Bernstein)近日对媒体表示：“在拜登长大的家庭中，汽油价格、食品价格等问题都是餐桌上的话题。因此，他已经派出他的团队，尽其所能来缓解价格压力。”

　　美国劳工统计局7月最新数据显示，6月能源的价格指数同比增长超过40%，其中燃油同比涨幅为98.5%。但白宫认为，最近几周汽油价格的大幅下降可以减少选民的焦虑，并表示6月的数据已过时，存在误导性。

　　根据美国汽车协会(AAA)数据，截至7月21日，全美汽油平均价格为每加仑4.44美元，相比一个月前的均价4.968美元降低了10%。但这仍远高于一年前的3.162美元，增幅约为40%。

　　为了扭转民意调查中的颓势，拜登一直尝试继续降低汽油价格。

　　7月，拜登访问了沙特阿拉伯。但格特金说：“沙特方面不会仅仅因为美国的选举周期就受到压力增加生产。他们的行为将取决于需求状况的评估，如果全球的需求进一步减弱，他们可能就不会那么积极地增加产量。但如果供应压力导致价格上升到惩罚性水平，扼杀全球需求，导致经济衰退，这也不是沙特希望看到的。”

　　欧佩克(OPEC)将在8月开会，讨论可能涉及生产配额的变化。美国能源信息署(EIA)数据显示，目前OPEC成员国的总体产量已非常接近疫情前水平，而壳牌首席执行官范伯登(Ben van Beurden)则在6月底透露：“闲置的产能非常低，需求仍在复苏中。”

　　格特金表示，拜登在短期内降低通胀的关键杠杆相当有限。尽管拜登希望在中期选举前看到通胀开始回落，从而扭转选举局面，但如果通胀下降的代价是经济放缓，这也不会对拜登有利。

　　重建美好法案一再缩水

　　除降低通胀外，拜登仍迫切希望在中期选举前通过一项预算和解法案，即《重建美好未来法案》(BBB)。拜登说：“参议院应该向前推进，在8月休会前通过它，并把它送到我的办公桌上，以便我能够签署它。”

　　去年11月，众议院通过了该法案的缩减版，其中包括普及学前教育、大量儿童保育补贴和一些药物价格的谈判，并指明其中大部分将通过对公司和高收入者增税来支付。但这项法案因遭到民主党参议员曼钦(Joe Manchin)的坚决阻击而被再次大幅削减。7月中旬，曼钦表示，他不会支持原本法案中的气候和清洁能源条款，也不会支持因通货膨胀而对富人和企业增税的措施。

　　不过，曼钦表示他将支持法案中降低处方药成本的计划，并延长将于今年年底到期的《平价医疗法案》(ACA)补贴。曼钦的态度表明，《重建美好未来法案》能顺利通过的前提是，它仅仅专注于限制药品成本，而不涵盖其他气候和税收条款，否则他将继续阻扰该法案。

　　格特金评价称，美国人对高药价非常厌倦，因此这项医疗条款在选民当中非常受欢迎。此外，这项措施可能在未来10年中减少最多4000亿美元的政府赤字。“因此，对于拜登来说，他不仅可以对选民显示自己在某些特定领域降低了通胀(药价)，而且削减了政府赤字。”格特金说。

　　但格特金认为，这份法案的规模并不夸张，所以既不会增加对增长的担忧，也不会真的对美国的长期预算、赤字或轨迹产生影响。

　　“但在政治上，这是一个受欢迎的举措，在为那些在通胀中挣扎的消费者提供救济方面是不可忽视的。因此，就市场影响而言，这是一个重要事件。我认为它有点被低估了。”他说。

（文章来源：第一财经）