样本范围：截至7 月22 日，公募基金2022 二季报披露完毕，2022Q2 通信板块持仓分析的范围为公募基金重仓持股，公司范围为中信通信成份股。

　　2022Q2 通信持仓市值与占比均环比小幅下滑。截至2022Q2，各公募基金持有通信股总市值为451.98 亿元，较2022Q1 的471.40 亿元下滑4.12%。从占比来看，公募基金持有通信股总市值占基金总持股市值比重约为1.28%，较2022Q1 的1.46%下降0.18 个百分点。

　　基金重仓股中通信持仓数量增加，且集中度显著提升。1)绝对指标方面，2022Q2 基金前十大重仓股中的通信公司数量为46 家，较上季度增加3 家。基金重仓的46 家通信板块公司中25 家持仓上升，21 家持仓下降；2)相对指标方面，持仓市值前十大公司的市值占比(CR10)为95.21%，持仓市值前二十大公司的市值占比(CR20)为99.23%。

　　筹码集中在高景气与低估值标的。2022Q2通信板块基金持仓市值排名前10的公司分别为中天科技、闻泰科技、中兴通讯、亿联网络、中国移动、移远通信、亨通光电、华测导航、中际旭创、意华股份，相比2022Q1 新增意华股份，移为通信退出前十；2022Q2 通信板块基金加仓前三为亨通光电、华测导航、中兴通讯。反映出公募资金对通信板块公司的两种持股思路，一为高景气行业，如海风(中天科技、亨通光电)、智能汽车(闻泰科技、移远通信、华测导航、意华股份)、光模块(中际旭创)、云办公(亿联网络)等，二为低估值的硬科技龙头(中兴通讯、中国移动)。

　　投资建议：2022Q2 通信持仓占比仍处于历史低位，持仓进一步向高景气与低估值优质标的集中，重点推荐亨通光电、中天科技、移远通信、亿联网络、华测导航、中国移动、中兴通讯。

　　风险提示：宏观经济下行；疫情反复；下游需求不及预期。

（文章来源：民生证券）