近日，“湿巾第一股”洁雅股份(301108.SZ)的股权激励计划连续引来争议。

　　7月15日晚，洁雅股份公布2022年限制性股权激励计划(草案)，其中授予价格和业绩考核成为争议点。据中国证券报，该公司副总经理、董秘胡能华回应称，授予价格较低存在客观因素，但定价符合相关规则；而以不含医用及抗菌消毒湿巾业务的营收增长率为业绩考核指标，是为了股权激励更好地落地，更好地提高员工积极性。

　　7月21日，洁雅股份又发布该计划修订版，将医用及抗菌消毒湿巾类湿巾业务纳入营业收入中，还把业绩考核基数从2021年营收改为2022年营收。“将尚未明朗的2022年营收作为激活条件，是否不太合适？”有投资者对修订后的计划仍然不太买账。

　　红星资本局注意到，洁雅股份自上市来，股价总体呈现下降趋势，目前维持在39元/股左右。而上市后公司业绩出现，据其2022年一季度报，今年前三个月营收和净利润同比均下降约四成。

授予价格仅占发行价1/3

　　7月15日，洁雅股份发布2022年限制性股权激励计划(草案)，拟向激励对象授予限制性股票总计178.40万股，占公司股本总额2.2%。其中，向公司任职的董事、高管及董事会认为需要激励的其他人员等56人首次授予168.40万股，预留10万股；而且本激励计划限制性股票授予价格为19.49元/股，仅为发行价的三分之一左右。

　　具体来看，该草案中公司业绩考核部分，考核指标为不含医用及抗菌消毒湿巾业务的营业收入增长率，首次授予限制性股票的考核年度为2022年-2024年，以2021年营业收入为基数，要求2022年、2023年、2024年的营收增长率分别不低于10%、30%、50%。

图据洁雅股份股权激励计划(草案)

　　为什么剔除医用及抗菌消毒湿巾业务收入？洁雅股份解释道，由于近年新冠肺炎疫情爆发造成短期市场供需失衡，从而导致抗疫相关医用及抗菌消毒系列湿巾产品业绩急剧增长的情况具有一定偶然性，该类业绩增长存在不可持续的风险。

　　红星资本局注意到，前述类别湿巾业务在洁雅股份最近两年的营收中占比约为五成。2020年-2021年，公司医用及抗菌消毒系列湿巾销售收入分别占当期营收比例达43%、54%。

　　针对此次股权激励计划，有投资者在互动平台表示，公司低价股权激励，且考核指标的设置也非常低，请慎行或者调整方案为妥。

　　据中国证券报，该公司副总经理、董秘胡能华回应称，此次激励计划授予价格定价较低存在一定的客观因素。今年以来的市场调整使得公司股价受到拖累，而按照相关规则，定价是按照计划草案公告前1个交易日公司股票交易均价或计划草案公告前60个交易日公司股票交易均价较高者所制定，符合规则。

　　胡能华表示，扣除医用及抗菌消毒湿巾业务是为了股权激励更好地落地，更好地提高员工积极性，否则考核目标几乎不可能实现，与2019年相比，扣除该业务后2022年的营收增长指标也不算低。

修改业绩考核要求后投资者仍有质疑

　　随后，洁雅股份于7月21日发布了股权激励草案修订版。

　　公司层面业绩考核部分，首次授予限制性股票的考核年度改为2023年-2025年，以2022年营收为基数。此外，依旧以营业收入增长率为考核指标，但没有剔除医用及消毒湿巾业务收入。而授予价格并没有变动，依旧为19.49元/股。

图据洁雅股份股权激励计划(草案修订稿)

　　修订后的股权激励计划仍然引来市场质疑。有投资者提问，最新的股权激励以2022年的收入为基础进行，但2022年营收尚未明朗，以此来作为激活条件，是否不太合适？也有投资者表示，股权激励计划应该加入利润考核指标，只考核营业收入不合理。

　　红星资本局向洁雅股份公示邮箱发送采访邮件，询问相关事宜，但截至发稿时，尚未得到回复。

　　红星资本局注意到，洁雅股份上市后业绩有所波动。据其2022年第一季度报显示，今年前三个月公司营收1.8亿元，同比下降47.91%；净利润4745万元，同比下降42.22%。

（文章来源：红星资本局）