本周看点

　　6 月Model Y 销量迸发，五菱宏光mini 半年销量接近20 万？ 三大锂电巨头投资锂电正极材料

　　鹏辉能源拟投资100 亿布局电池领域

　　蜂巢能源成功研发出新固态电池

　　宜宾崛起成为世界级动力电池之都

　　锂电材料价格

　　钴产品：电解钴(36.5 万元/吨，-1.35%)；四氧化三钴(27.25 万元/吨，-0.91%)；硫酸钴(7.6 万元/吨，0.00%)；

　　锂产品：金属锂(297.0 万元/吨，0.00%)；碳酸锂(47.3 万元/吨，0.00%)，氢氧化锂(46.8 万元/吨，0.00%)；

　　镍产品：电解镍(17.83 万元/吨，-5.66%)，硫酸镍(4.55 万元/吨，5.81%)；？ 中游材料：三元正极(523 动力型33.0 万元/吨，-0.60%；622 单晶型36.0 万元/吨，0.00%；811 单晶型38.5 万元/吨，-0.77%)；磷酸铁锂(15.5 万元/吨，0.00%)；负极(人造石墨(310-320mAh/g)3.6 万元/吨，0.00%；人造石墨(330-340 mAh/g)5.6 万元/吨，0.00%；人造石墨(340-360mAh/g)7.3 万元/吨，0.00%)；隔膜(7+2μm 涂覆2.6 元/平，0.00%；9+3μm 涂覆2.2 元/平，-0.00 %)；电解液(铁锂型7.3 万元/吨，0.00%；三元型8.00 万元/吨，0.00%；六氟磷酸锂24.5 万元/吨，0.00%)

　　油车置换市场存量巨大，政策影响打开新能源需求空间！前期市场对新能源车需求及渗透判断仅立足于汽车年新增销量，而忽略了真实需求与销量之间的差异(真实需求≈新增销量+二手车交易量)，而我国21 年二手车交易量达1758 万辆，接近新车销量的70%，未来将成为不可忽视的市场(存量替换)。而近期广东、上海、浙江等地均出台了新能源车置换(以旧换新)补贴政策，刺激对象与新车消费者不完全一致，有望打开新能源车存量替换巨大空间。

　　2022 年下半年行业周期性弱化，成长性提升，无论是看短期的销量修复反弹，还是下半年环比持续改善，抑或长周期超预期的“新增+置换”市场空间角度，板块都进入了逻辑通畅、基本面不断改善阶段。需求无忧下，短期看量价弹性和供给短板，长期看格局保持和高进入壁垒的板块。短期建议关注隔膜和电解液产业链、中长期看好盈利持续修复的电池环节以及新技术方向。

　　综上，电池环节建议关注宁德时代(300750，买入)、 鹏辉能源(300438，买入)；中游材料建议关注当升科技(300073，买入) 、星源材质(300568，买入) 、华友钴业(603799，买入) 、恩捷股份(002812，未评级)、杉杉股份(600884，未评级)。

　　风险提示

　　补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险。

（文章来源：东方证券）