进入8月，投资者希望在美股录得2020年底以来最好的一个月回报之后继续获利。未来一周，7月就业报告和企业财报仍将是投资者关注的焦点。

　　本周五公布的非农就业数据料将显示，7月非农就业人口增加25万人，标普500指数成分股中还有150家企业将在未来一周公布季度业绩。到目前为止，大约56%的成分股企业已经公布了数据。

　　上周五，美股结束了自2020年11月以来表现最好的一个月，市场在上周最后三个交易日连续上涨。

　　7月收官，道指累计上涨6.7%，标普500指数上涨9.1%，纳指虽然仍处在熊市区间，但本月已累计上涨12.4%，三大股指均录得2020年以来的最佳月度表现。

　　这一表现和上半年形成鲜明对比。今年上半年，标普500指数累计下跌20.58%，创下1970年以来最差的上半年表现。道琼斯指数上半年累计下跌15.31%，纳斯达克指数上半年暴跌29.51%，进入技术性熊市领域。

　　Baird投资策略分析师罗斯梅菲尔德(Ross Mayfield)认为，美股7月表现的逆转，体现出近期市场情绪和看跌仓位方面开始出现转变，而更重要的背景在于美国的通胀和通胀预期出现了微妙变化，从而影响市场对美联储路径的预期。此外，最近财季报体现出企业盈利韧性仍在，也起到了锦上添花的作用，并可能在短期内令股市触底。

　　近几周美股大幅反弹之际，市场预期经济增长放缓可能促使美联储在秋季缩减加息周期。第二季度GDP的数据显示，美国经济折合成年率收缩了0.9%——这是该指标连续第二个季度下滑，符合非官方对衰退的定义。

　　尽管连续两个季度GDP出现负增长，但美国国家经济研究局(NBER)对美国经济是否陷入衰退拥有官方决定权。该组织对经济衰退的定义是「经济活动显著下降，蔓延至整个经济，并持续数月以上」。

　　DWS Group Trading主管兼首席运营官George Catrambone在一份报告中称：「即使我们已经处于技术性衰退，但认为通胀将迅速回落，足以让美联储在降息过程中不损及劳动力市场和整体经济，可能只是一厢情愿的想法。」

　　他表示：「市场可能希望看到美联储未来政策放松，但许多公司将无法逃脱需求破坏、利润率压力、招聘减少和裁员，以及限制性货币政策和日益黯淡的全球环境将带来的外汇逆风。」

　　一些好于预期的收益报告，尤其是重量级公司苹果和亚马逊的业绩，迄今为止让市场信心得以维持，但第二季度的业绩整体表现疲软。截至目前，标普500指数成份股公司公布的第二季度业绩仅比预期高出3.1%，低于8.8%的五年平均水平。

　　与此同时，劳动力市场仍然是经济衰退的「重要缓冲」，但这种缓冲似乎正在出现减弱的迹象。截至7月23日当周，初请失业金人数守在25.6万人的八个月高位附近，前一周初请失业金人数上修1万人，为去年11月以来最高。

　　经济学家预计，本周公布的就业报告将显示，7月新增就业25万个，较6月新增的37.2万个就业岗位大幅减少。美国银行分析师Michael Gapen在近期报告中称：「有越来越多的迹象显示，就业市场动能正从相当高的水准降温。」他说的迹象包括初请失业金人数增加以及企业裁员的消息。

　　美国银行表示，在强劲的招聘和 GDP 下降导致「生产力不可持续的崩溃」之际，劳动力市场应该很快就会迅速放缓。

　　不过，美联储主席鲍威尔在7月议息会议后发表声明说，劳动力市场正在「恢复平衡」，只是处于「调整的开始」，而不是走弱。

　　鲍威尔说：「我想说的是，有一些证据表明，劳动力需求可能有所放缓，而劳动力供应则没有那么严重。尽管如此，我想说的是，在需求和供应方面取得了一些进展。」

　　在其他经济数据中，投资者将消化ISM制造业数据、就业机会数据、耐用品订单等数据。美联储官员埃文斯(Charles Evans)、布拉德(James Bullard)和梅斯特(Loretta Mester)也计划在本周发表讲话，因美联储在7月政策制定会议后结束了「静默期」。

（文章来源：Wind）