原油市场方面

当前由于炼厂进入检修季，原油市场需求依然处于相对偏淡时期，当前5月装船的现货交易成交一般，但东区市场供应由于opec减产依然处于偏紧状态，据普氏能源调查，由于沙特的生产限制，欧佩克+2月份的减产执行率从1月份的101%跃升至113.5%，迪拜和阿曼掉期和期货月差均有所走强。

沙特阿美周末公布了4月OSP，其中亚洲地区轻质油种的上调幅度最大，沙重维持不变，本次osp的调整符合早前市场预期，基本和上一个月亚洲炼厂油种购买兴趣相关。跨区套利方面，5月brent-dubai EFS来到2.91美元/桶，近期东西区市场差价继续走强，对部分以Brent为计价基准的西非原油来说，现货贴水存在一定压力。

图：沙特4月osp环比变化（昨日早评中关于欧洲地区的osp变化有误，现修正如下）

技术面上，西区市场基准油WTI、brent4小时维持涨势，但我们昨日关注的15分钟均线支撑偏弱，已在均线附近入场的多单谨慎持有。

轻质馏分方面

汽油

据普氏的消息，受原油价格飙升影响，周一早盘，新加坡92号汽油4月掉期价格来到76.30美元/桶，较上一交易日大幅上涨5%。根据上周的库存数据，阿联酋富扎伊拉港口的轻质组分（汽油+石脑油）库存降低至3周以来的低位，供需本身偏紧的情况下，沙特港口遇袭加剧市场紧张情绪。

需求方面，亚洲多地封锁措施逐步放松，东南亚的一些旅游胜地如菲律宾已允许国内景点在控流的条件向下有序开放；越南逐步开放一些非必要的商业场所；市场预期随着疫苗稳步推广，汽油进口大国印度尼西亚3月驾驶活动也有望逐步提升。此外，来自西非的贸易套利需求增加也有助于收紧地区性供需状况，据闻3月陆续有货船将汽油从亚洲市场运往非洲地区。

图：富查伊拉轻质馏分库存

图：新加坡92号汽油中间价及贴水走势

石脑油

昨日早盘，日本石脑油CFR价格来到644.5美元/吨，较上一交易日亚市收盘上涨24.5美元/吨。月差方面，4月/5月掉期差价涨至10美元/吨，较上一日小幅上涨0.5美元/吨。亚洲石脑油基本面仍受到下游裂解装置需求支撑，此外来自西区市场的套利船货到港量维持相对低位，炼厂检修也降低了供应，预计石脑油/原油裂解价差仍将维持偏强局面。

当前乙烯价格维持高位，石脑油裂解制烯烃利润维持较好水平，受利润支撑裂解装置开工水平也维持高位，具体数据来看，东北亚乙烯/石脑油裂解价差在3月4日触及两年来589美元的高位，但随着石脑油跟随油价上升，裂解价差在近两个交易日小幅走弱。作为替代料的LPG方面，北亚丙烷对日本石脑油的价差来到-16美元/吨，为5年以来的低位。根据以往的数据来看，作为石脑油的替代料，LPG（主要是丙烷成分）价格需要比石脑油低50美元/吨以上才会吸引更多的裂解装置切换进料。

图：日本石脑油（中间价）CFR价格

液化气（LPG）