QQ音乐证券6月10日讯，如果投资者在周四欧洲央行货币政策会议上只需要关注一件事，那就是对2023年通胀预估做出任何调整。

虽然这似乎是关于遥远的未来，但它与今天的市场有着直接的关联。这是因为，由克里斯蒂娜-拉加德(Christine Lagarde)担任行长的欧洲央行反复强调，只有在潜在价格压力不仅“强劲”地推动通胀向中期目标2%(这已经是事实)迈进，而且“持续”地推动通胀之后，该行才会开始收紧管制。

任何价格压力将在欧央行整个预测期内显著上升的迹象，都将危及该行目前的鹰派和鸽派之间的难得的和平。

Helaba经济学家乌尔夫-克劳斯(Ulf Krauss)对媒体表示:“我们正在摆脱通缩压力，正是这种压力证明了央行的超宽松立场是合理的。然而，这也是欧洲央行所担心的：无论是存款负利率、资产购买，还是流动性竞标，欧洲央行已经部署了许多工具，不能在不考虑后果的情况下简单地收回这些工具。”

由于大宗商品市场不断上涨导致通胀不断上行（截至今年三月为1.4%），经济学家们预计，欧央行将无法避免的看到2023年的CPI将持续上行。现在的关键问题是增加多少。

美联储式大水漫灌

自2011年7月提高基准利率以来，欧央行的词汇中从未出现过真正的紧缩。拉加德的前任、意大利政府的现任领导人马里奥-德拉吉(Mario Draghi)成功地完成了他的8年任期，一次也没有加息。

意大利人摒弃了教条，注重灵活性，将该机构从德国央行风格的抗通胀机构改造为类似美联储的更现代的央行。

德拉吉愿意利用欧洲央行自己的资产负债表来购买债券并压低收益率，即所谓的量化宽松(QE)，这引起了他的北方同僚的愤怒，他们批评了每月向市场注入数百亿欧元新货币的决定。

这正是将于周四公布的欧央行利率决议中的重点所在。欧央行官员对经济前景的展望在调整其主要量化宽松工具的火力方面发挥着关键作用。

在降息等传统政策已经失效的情况下，疫情紧急购买计划(PEPP)的任务是确保欧洲央行认为的债务市场和商业贷款机构拥有“有利融资条件”。

今年5月，PEPP购买的债券达到807亿欧元，这是自去年7月以来对主权债券市场最大的干预。拉加德和她的管理委员会有意扩大规模，以阻止投资者过早地押注欧洲央行将被迫缩减量化宽松计划。