原标题：​“私募教父”赵丹阳的投资理念 | 红钻财经

导语：赤子之心基金董事长赵丹阳被称为“私募之父”，是投资界的异类，他喜欢与公众交流并常有标新立异的观点问世。

子乐 | 文

赵丹阳先生是笔者最推崇的国内投资大师，他是国内最早一批从事私募基金业务的前辈，将完整的私募管理理念和方法引入了国内。他开创了“阳光私募”模式，将封闭、阴暗、混乱的地下私募基金阳光化，使私募基金行业的发展步入合法合规、透明、可监管的康庄大道。

关于投资，赵丹阳先生有一系列颇为犀利的观点，比如“投资的核心是确定风险和收益的对称性”“任何风险资产都是可以投资的，只要有足够的收益补偿”“投资最重要的不是赚钱，而防亏损的能力永远是第一位的”……

这些先进的投资理念后来构成了机构投资者的理论体系，为有志于从事机构投资的人提供了知识框架。

一

赵丹阳的投资理念

1、抛弃技术分析，专注公司本身

市场永远是错的，大众永远是错的，根据二八定律——永远有80％投资者亏损的法则说明，成功的投资者永远不要和人群站在一起。证券市场每日价格的波动是持续和毫无意义的，市场只不过是大众各种心理的随机反映。人的天性决定了人是属于社会性动物，他们的喜悦和恐惧往往惊人的一致，并相互感染和不断强化，市场永远在人们喜悦和恐惧的交替循环中达到波峰和冰谷、完成牛熊的转换。

投资实际上是哲学而不是数学，它是大众心理活动的一项集中反映，市场很容易从一个疯狂的极端走向另一个疯狂的极端，错误定价不断发生，投资机会也在不断产生。赵丹阳认为股指难以预测，故抛弃指数分析、量价分析，从不用个股图形做为判断投资的依据。图形只是工具，个股曲线什么也不反映，它只是大众心理对公司每日看法的图表化。从历史曲线试图引申出未来曲线走势，本身是一件非常荒谬的事！

从长期衡量，企业的股价一定会反映企业的内在价值。时间是素质优秀企业的朋友，是低劣欺诈企业的敌人。要寻找在不同行业里能在未来十年、二十年、三十年中存活下来，并且有比较高的成功确定性的企业。

2、专业投资者的行为方式

基金的优势首先不体现在一段时间、某只股票赚钱的多少，而是体现在持续控制风险的能力上。风险的量化程度是衡量基金经理专业化程度的标志。在投资界，“活下来”永远是第一位的。但是对专业投资而言，单方面讨论风险测度是没有意义的。

投资的核心是确定风险和收益的对称性。任何风险资产都是可以投资的，只要有足够的收益补偿。投资研究的核心目的是寻找风险-收益之间的对称关系。围绕着这一对称关系，可引伸到投资的所有领域：股票的风险及定价，保险资产的风险及补偿，抵押债券的定价，期货、期权等衍生工具的定价等。