近日，国际评级机构标普维持了花样年控股发行人信用B级评级和“稳定”展望。其认为，在未来的12个月内，花样年的项目执行力和运营效率将继续获得提升，同时资本结构也将逐步改善

《投资时报》记者 苏慧

进入2021年以来，各大房地产企业发债势头不减。中信建投地产研究数据显示，近一段时间，房企境内境外债务融资规模小幅增加，主要为境外发债融资规模大幅上行带动。

具体来看，今年4月，房企债券融资总额为999.3亿元，同比下降1.3%。其中，境内发债851.7亿元，同比下降15.4%；境外发债147.7亿元，同比大幅增加2307.8%，环比增加13.5%。不过，从融资成本来看，4月房企发行海外债票面成本有所下降。

事实上，在国内房地产调控政策日渐细化，行业资金监管整体从严从紧的情况下，加快降债节奏，强化企业融资能力成为房企平稳发展的必要抓手。更进一步来看，加强内控、提高效率、练好内功，房企方能能行稳致远。

受此影响，正处“二次创业”进程中的花样年（1777.HK）也在积极管理其资产负债表，致力于负债结构的优化。

最新消息显示，5月20日花样年公告称，将按照2021年票据购买价以现金方式购买7.375%未赎回优先票据，这部分票据将于2021年到期。

分析人士认为，花样年此次回购票据，一方面可以降低公司负债水平，减少负债规模压力，另一方面可以优化债务到期结构，有利于再融资。

针对美元债券二级市场价格的波动，花样年强调称，“目前公司财务状况和运营情况一切正常良好，2021年所有债务的再融资也在有序进行”。

频频回购美元债调整债务结构

经历多只美元债价格波动后，花样年开始了其回购美元债的动作。

就在5月20日发布回购公告两天前，5月18日花样年公告称，将于公开市场购买本金总额分别约为750万美元及70万美元的票据。据悉，该部分尚未偿还的票据将分别于2023年10月及2024年3月到期。

事实上，自今年5月以来，花样年便频繁硬核回购票据。从5月12日到5月18日，该公司在二级市场共回购美元债2760万美元。

花样年认为，购买有关票据将减少公司的未来财务开支，及降低其财务资产负债水平，符合公司及其股东之整体利益，“公司已为今年到期的美元债再融资做好准备，在2月份已经进行了2.5亿美元的再融资，提前准备再融资资金；目前公司还有3.5亿美元的美元债发债额度，将根据市场窗口进行再融资。”