以疫情为界，VC/PE市场发生了哪些不可逆的变化？

投中信息CEO杨晓磊表示，调研发现，2020年有33%的基金没有募资到位，主要因为募资问题，87%的管理人对未来持非积极态度。而剩下的13%认为“募资不是问题”的机构，主要由头部机构、专业型机构、CVC、国资构成。

在疫情之下中国经济一枝独秀，全球资本涌向中国，头部美元基金出现了“凡尔赛”一幕：不得不控制基金规模，以免让投资动作的变形，影响基金收益率。头部机构的回报远远超过大家过去几年的想象：美团(03690)、快手、拼多多、蔚来（NIO.N），从账面上至少给红杉带来了2500亿到3000亿的回报。

杨晓磊表示，过去25年是中国VC/PE的黄金25年，诞生了一批全球顶级的投资人。而在新时代终将会成长出一批新投资人，在新的世界里成为“超新星”般的存在。

在2021年5月12日举办的“第15届中国投资年会·年度峰会”上，杨晓磊发表了主题演讲。

全球资本押注中国 头部基金不得不自我控制规模

这是一张我们做的“热词图”，过去的一年里，新冠疫情给全球化带来巨大的挑战，进而对全球秩序带来巨大振动，客观的、主观的、逆全球化的现象越来越多。

这个混乱的世界里什么是确定性？

新冠病毒会长期跟人类伴生。

中国的经济强势反弹。

病毒是相对公平的，政府的治理能力、对经济、秩序、民生的控制力，在病毒面前会更真实、客观地反映出来。2020年，全球外国对华投资超越美国，中国变成了全球最大的外国直接投资接受国。美国的数据在过去一年中暴跌，下降了40%多，接近腰斩。只有中国逆势增长，无论在引资总量绝对值上，还是相对值上，都得到了快速增长。

全球经济重心也在向东前进，向亚太前进，中国变成了全球经济的压舱石。疫情期间，中国的供应链，小到口罩，大到呼吸机，为全球做出了重大贡献，这使得所谓的产业链、供应链搬离中国并没有真实实现。我相信中国挑战最大的时候，是疫情得到全面控制的那一天，那个时间节点，可能在华的美国企业和欧洲企业会意识到，它们对中国的依赖性到了难以复加的程度。