统计局：1—8月份工业企业利润有所下降

　　国家统计局今日公布的数据显示，1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额55254.0亿元，同比下降2.1%。对于数据的解读，我们来连线光大银行金融市场部宏观研究员周茂华。

　　8月工业企业利润延续改善态势

　　《全球财经连线》：如何看待8月份工业盈利情况？

　　周茂华：1-8月工业企业利润5.5万亿元，高于趋势水平，表现强劲；上下游利润结构优化，8月工业企业利润延续改善态势。主要是国内需求逐步回暖，带动工业部门营收保持较快增长；上游能源原材料价格高位回落，国内助企纾困、金融支持、稳增长政策效果显现，企业积极应对、提质增效，有效降低了部分中下游制造业生产成本，提升经营效益。而且上下游利润结构持续优化，有助于激发广大中下游制造业活力，带动就业，改善消费需求，促进国内大循环。

　　利润降幅扩大受去年高基数影响

　　《全球财经连线》：8月份规上工业增加值同比增长4.2%，恢复明显，为何利润数据仍在亏损区间？

　　周茂华：工业产出值与工业实际产出增量和市场价格因素有关；而工业企业利润，与实际销售量、销售价格、生产经营成本有关；同时，工业产出与工业企业利润变化也受各自基数影响。因此，二者走势有一定相关性，并不能完全一一对应。

　　1-8月工业企业利润累计同比降幅扩大，一方面二季度工业企业盈利放缓；另一方面，去年高基数影响，8月工业产成品库存和应收账款同比放缓，但二者继续保持两位数增长，一定程度反映国内工业制造业中下游需求偏弱，企业资金周转不够快，需要关注企业现金流压力情况。

　　值得关注的是，由于国内经济处于复苏阶段，行业复苏不够平衡，国内市场大，8月工业产成品库存增长，除了反映部分中下游需求偏弱外，国内需求回暖带动部分行业积极补库存也是个重要原因。

　　上下游利润结构朝可持续方向发展

　　《全球财经连线》：九十月份是工业生产和经营的传统旺季，您认为接下来工业利润止亏回升的可能性有多大？

　　周茂华：从趋势看，工业企业利润受大宗商品价格与基数效应出现一定波动，但从国内需求稳步恢复，物流、产业链供应链基本畅通，国内保供稳价、助企纾困、稳增长政策效果持续释放，叠加国际能源、原材料等商品价格继续承压等，我国工业企业利润将延续改善态势，上下游利润结构朝着可持续方向发展。

　　A股高开高走创业板指涨超2%

　　A股三大指数今日集体反弹，据南财金融终端显示，截至收盘，沪指涨1.4%，深成指涨1.94%，创业板指涨2.23%。

　　下面我们来听取川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对于今天A股行情的解读。

　　市场预期好转创业板估值优势显现

　　陈雳：9月27日收盘，创业板指数出现了大幅的上涨，整体涨幅2.22%。从原因上来看，一是前期整个板块调整比较充分，估值的优势开始显现，市场对创业板公司的关注程度在提升。第二个原因是整个市场预期在好转。除了创业板之外，其他的板块同步出现了明显上行。而在上涨的行业特征也比较突出，以消费行业为典型，包括酒店、餐饮、食品、加工、景点、旅游等相关行业的涨幅是非常靠前的。除此之外，医药相关的公司涨幅比较多，包括医疗器械、生物制药等。

　　从当前市场的整体预期来看，创业板公司受政策的利好预期比较明显，尤其是纾困政策的力度不断加大，对中小微企业贷款的支持和精准滴灌也会越来越多。这对中小企业，尤其是创新型企业稳定向好的恢复有比较积极的意义。在节前我们重点还是要关注一下整个市场的流动性情况。从往年来看，十一之后市场的表现相对会比较好。而基本面比较好，估值又有吸引力的创业板公司，也会给投资者带来较大吸引力。

　　港股小幅收涨

　　港股今日小幅低开，午后拉升转涨。据南财金融终端显示，截至收盘，恒生指数涨0.03%，恒生科技指数涨0.55%。有关港股的行情，我们来连线香港第一上海证券首席策略师叶尚志。

　　港股目前处于寻底阶段

　　《全球财经连线》：请点评今日港股行情，后市将如何演绎？

　　叶尚志：港股目前还在寻底，9月份以来，我们在观察港股两个比较重要的指标。

　　一是美元指数。由于全球“股债双杀”，资金最终流向美元，美元指数的涨势能否停下来？避险情绪是否会进一步升温？这是很重要的，美元指数也是影响港股的外围因素之一。

　　二是港股交易量。港股达到10多年来的最低点，但交易量是否提上来了？(如果)已经达到低点，但资金还不愿靠近，说明港股可能还没到底，更多地要看港股的交易量是否还可以提升。

　　所以需要注意这两个指数，总的来说港股还在寻底。

　　英镑下挫导致长和系股票下跌

　　《全球财经连线》：近期长和系股票下跌，主要跟哪些因素相关？重仓押注英国资产的港股公司是否也面临较大风险？

　　叶尚志：最近大家比较关注的是英镑跌幅比较大，涉及到英国业务的一些公司受到的影响也比较大。

　　由于英国最近实行大幅度的减税(政策)，对英国财政的稳定性影响较大，英镑下挫对相关股份影响也很大。长和系股票，包括长实集团、长江基建集团集体下跌，英国的一些银行，包括汇控、渣打股票也有下跌。

　　暂时来看，(英镑下挫)影响还没有完全浮现，对于相关的在英国有业务投入的股份，最近要先避开，但总的来说还是先观察。

　　美元指数创二十年最高

　　美元指数26日上涨0.81%，在纽约汇市尾市收于114.1030，创二十年最高。美元指数是否会继续冲高？将如何影响非美货币？我们来连线中国银行研究院高级研究员王有鑫。

　　四季度美元指数上行动力将逐渐弱化

　　《全球财经连线》：美元指数还会继续冲高吗？会否冲击前一轮高点120？

　　王有鑫：美元指数可能在年内继续走强，但上行幅度将逐渐收窄。

　　前三季度美元指数走强主要受两方面因素驱动，第一个因素是美联储加快收紧货币政策，使得美债收益率快速上涨，国际资金加速流入美国，推动了美元指数上行。另一个因素在于全球避险情绪驱动，以及美元货币篮子中欧元、英镑、日元等非美货币的大幅走贬所导致。

　　从未来演变逻辑看，当前美国核心通胀在加息背景下不降反升，所以美联储将继续实施紧缩性货币政策，预计在年底之前仍将继续加息周期。另外，四季度欧元区和英国有可能陷入到全面衰退中，欧元和英镑仍然存在下行压力，避险情绪和资金流入将继续推动美元上涨。

　　所以我们预计美元在短期内仍然有继续上行的基础，但是这种上行的基础实际上在弱化，美元指数的上涨幅度预计将逐渐收窄。在年底前后，美元指数可能将见顶，在快速加息影响下，美国经济基本面将持续恶化，美元指数将逐渐触顶回落。

　　年内欧元和英镑或将继续承压

　　《全球财经连线》：欧元等非美货币将受到怎样的影响？英镑即将跌破平价吗？

　　王有鑫：随着美元指数回落，相关货币的贬值压力将缓解，但这更有可能出现在明年一季度或者二季度前后。年内来看，考虑到欧元区和英国仍面临较大的经济下行压力，预计欧元和英镑有可能会继续承压，继续呈现相对偏弱的走势。

　　继欧元之后英镑也有可能跌破平价，特别是当前英国政府实施的减税政策，会加剧通胀压力，使得央行货币政策紧缩压力和经济下行风险进一步加大，所以从这个角度讲，目前英镑仍然面临比较大的下行风险。

（文章来源：21世纪经济报道）