上周(10月17日--21日)国际现货黄金开盘1643.77美元/盎司，最高1668.19美元。盎司，最低至1617美元/盎司，报收1657美元/盎司，当周累计上涨13.2美元或0.8%，周K线收小阳。尽管上周五美联储官员鸽派的言论提振金价大幅拉涨，但由于市场预期的美联储终端利率依然在5%，峰值预期尚未到来，金价仍面临压力。本周美联储进入11月初FOMC会议前的“缄默期”，重点关注本周四美国第三季度GDP季率初值，以及将于周五公布的PCE指数。

　　经济数据差强人意金价上周多数时间承压

　　上周公布的一系列经济数据整体表现差强人意，令市场对美国经济衰退的忧虑持续。纽约联邦储备银行上周一(17日)公布，衡量当前企业状况的制造业指数10月降至-9.1，预估为-4.0.其中，新订单指数为3.7，与9月持平；就业指数报7.7，低于9月的9.7.调查还显示制造商对未来六个月的前景普遍持悲观态度。而周二(18日)全美住房建筑商协会公布的房屋建筑商信心指数更是惨遭“腰斩”，直接令美元黯然回落。受这些数据影响，上周美元指数一度跌至10月6日以来最低水平的111.77，美国国债收益率也有所下降，金价则维持在1643-1668美元/盎司之间震荡。

　　虽然上周四公布的初请失业金人数意外下降，强化了美联储强力升息的预期，但是上周多数时间美联储官员的讲话仍在强化“鹰派”加息预期。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在18日下午的讲话中说，“如果我们没有看到潜在通胀或核心通胀取得进展，我不明白为什么我会主张在4.5%至4.75%，或类似的水平上停下来。”FOMC票委、美联储理事库克上周四(20日)也表示，需要继续加息，并在一定时间内保持限制经济增长的利率在高位水平，才能遏制通胀。此外，费城联储主席哈克也表示，在通胀水平高企的情况下，美联储还没有完成上调短期利率目标的任务。

　　据CME“美联储观察”：美联储11月75个基点的概率为94.5%；到12月累计加息150个基点的概率为74.7%，与美联储议息日期挂钩的掉期交易对美联储本轮加息的终端利率的定价已达5%。

　　周五市场骤变美联储疑似转向？

　　但是，一切有关加息的强硬论调在上周五突然“转变”。

　　有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos在最新发表的文章中表示，美联储官员预计将在11月会议上再次加息75个基点，届时可能会讨论是否以及如何发出12月进行较小幅度加息的信号。这一消息刺激了市场：美债收益率自高位回落，美元指数大幅走低至111.68的当周最低，最终周线收阴。

　　与此同时，旧金山联储主席·玛丽戴利也回应了这一观点，并表示现在是时候开始讨论借贷成本的上涨速度了，这样做应该避免因过分大幅加息而导致经济陷入“非强制衰退”，并补充说美联储正接近应该放慢加息的地步。

　　受此消息提振，国际现货金价当日在跌至9月底以来的低点之际，获得了巨量买单的涌入并推动价格迅速大幅反弹。盘面数据显示，21日当天，由于金价跌至9月28日以来最低1617美元/盎司之后，共计有三波、累计14亿美元的巨量买单涌现，推动金价加速加速反弹，当日最高上冲至1657.92美元/盎司，报收1657美元/盎司，大涨1.8%，致周线逆转收阳。

　　不过，笔者认为，在12月14日议息会议之前，美联储还有接近两个月的时间来观察几个受到广泛关注的经济指标，包括就业和通胀指标。由于美联储和其他央行积极收紧货币政策，今年以来截至目前金价下跌了9.43%。而10年期美国国债收益率创下2008年6月以来的新高，美元指数持稳在20年以来高位，令黄金承压，未来走势仍将受到收益率波动和美元走强的影响。

　　此外还需要注意到的是，尽管美联储可能会在年底前放慢加息步伐，但不断上升的通胀意味着终端利率没有改变。因此，有关政策转向的传言，或导致金价延续反弹，但美联储11月加息落地后，黄金仍有可能重回空头趋势。

　　市场情绪仍然较为低迷

　　尽管上周五黄金市场获得大量买盘资金涌入，但市场的情绪整体仍较为低迷。全球最大黄金ETF—SPDR GOLD TRUST持仓报告显示，10月17-21日该基金连续五天累计减持13吨，总持仓量降至928.1吨，10月迄今已经累计减持11.6吨。

　　期货市场方面，美国商品期货交易委员会(CFTC)的持仓数据显示，截至10月18日当周，投机者将持有的COMEX黄金期货投机性净多头头寸已经转换为净空头持仓。

　　另外，Kitco黄金的调查显示，华尔街分析师连续第三周坚决看空近期金价，而在散户投资者群体中，看空情绪也转为略微占优。具体数据显示，上周参加调查的20位市场专业人士中，有11位分析师(55%)看空下一周金价，而473位受访的散户投资者中也有180位(约41%)预测金价将下跌。

　　技术上看，由于美元指数以及黄金在今年四季度的时间窗口共振，预计四季度金价大概率将延续震荡格局。阻力关注1661-1688美元/盎司区域，关键阻力位于1700-1735美元盎司区域。下方支撑关注1638-1645美元/盎司，如破位，最近的支撑为1585-1600美元/盎司区域。

　　国内沪金主力合约，自387元/克一线反弹，阻力位于392-395元/克区域。强阻力位于398-405元/克区域。若跌破387元/克，有测试372-380元/克区域支撑的可能。沪银主力合约冲高4351元/千克受到支撑，突破4500元/千克关口，上方阻力关注4595元/千克，突破有望上攻4700-4900元/千克区域；下方支撑位于4260-4350元/千克。如跌破未来关注4100元/千克关口，强力支撑位于3833-4000元/千克区域。

（文章来源：新华财经）