上周五因三季报低于预期罕见跌停的伊利股份，10月30日晚迅速行动，推出史上第三次回购。

　　此次回购金额不低于10亿不高于20亿元，回购价格不高于46.83元/股，该价格较现价25.88元/股高出约80%。回购期限为自股东大会通过后6个月内，回购的股份将注销并减少公司注册资本，有望增厚每股收益。

　　10月27日晚，伊利股份公布了一份被认为远低于市场预期的三季报，其中第三季度净利润19.29亿元，罕见下滑26.26%。受业绩利空影响，10月28日公司股票放巨量跌停。

　　“公司投资价值存在一定程度的低估”

　　伊利股份在公告中称，由于受到国内外宏观环境和证券市场波动等多种因素的影响，近期公司股票价格波动幅度较大，公司投资价值存在一定程度的低估。

　　其进一步表示，基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认可，为维护公司投资者尤其是中小投资者的利益，“经综合考虑公司经营情况、财务状况以及未来盈利能力的情况下，根据中国证监会以及上海证券交易所的相关规定，公司拟实施股票回购，回购股份将用于依法注销减少注册资本”。

　　本次回购资金总额不低于人民币10亿元(含)且不超过人民币20亿元(含)，具体回购资金总额以回购期满时实际回购股份使用的资金总额为准。回购期限为自公司股东大会审议通过回购方案之日起不超过6个月。回购价格不超过人民币46.83元/股(含)(不高于董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%)。

　　公司此次回购资金来源为自有资金，三季报显示公司账上货币资金较为充足，高达399.3亿元。此次回购如按回购价上限测算，最终可回购股份占目前公司总股本比例在0.33%至0.67%之间。

　　公司目前无控股股东，无实际控制人。经问询，截至公告日，持股5%以上的股东呼和浩特投资有限责任公司不存在未来3个月、未来6个月减持公司股票的计划。

　　据中国基金报记者查询，公司此前推出过两次回购，一次是在2015年7月底A股异常波动之时，最终回购金额9.99亿元，历时约三个月，回购股份占公司总股本的比例为1.04%。第二次是2019年4月，同样历时约三个月完成，累计回购股份数量占公司当时总股本的比例为3%。

　　上周五跌停，高点算起股价近腰斩

　　伊利股份新一轮回购的背景是，国庆长假后公司股价暴跌，其中上周五更是在三季报不及预期利空打压下罕见跌停。

　　10月27日晚间，伊利股份披露三季报，公司前三季实现营业收入935亿元，同比增长10.42%；净利润80.61亿元，同比增速仅有1.47%。而第三季度单季，公司实现营业收入302.87亿元，同比增长仅6.72%；净利润19.29亿元，竟然同比下降26.46%。

　　作为A股代表性消费白马，伊利股份极少发生负增长的情况，这样的三季报数据显然远低于市场预期。

　　三季报披露后，第二天(上周五)放量暴跌10%，成交额近40亿元，2.65亿元资金封住跌停，当日收盘价25.88元/股，创近两年半股价新低，总市值降至1656亿元。伊利股份该跌停只是10月以来下跌趋势的加速，整个10月公司跌幅达到21.53%，从去年1月高点50.07元/股(前复权价)算起，股价跌幅则高达48.3%。

　　不过，对伊利这份大幅低于预期的三季报，多数分析认为是短期现象。

　　安信证券认为，随着乳制品需求缓慢复苏，8月以来公司常温液奶已实现同比正增长，经销商信心持续提升，积极准备春节备货，收入有望恢复两位数增长。公司全年内生净利润率不下滑的目标维持不变，预计四季度澳优在利润方面对公司也会有正贡献。

　　安信预计公司2022、2023、2024年每股收益分别为1.49、1.76、2.05元，给予6个月目标价35.2元，对应2023年20倍市盈率。

　　山西证券称，当下估值优势凸显，进入中长期配置区间。中长期看，国内乳业液奶在下沉城市仍有增长空间，同时品类方面，原有产品的结构升级以及奶酪等市场渗透率仍有待提高，增长空间仍在。公司作为行业龙头，其产品结构稳健改善，同时产品化平台、国际化平台、渠道影响力和品牌影响力优势依旧，未来公司的业绩增速稳健且可期。

　　在10月28日召开的三季报业绩说明会上，伊利股份董事会秘书邱向敏也表示，虽然公司在三季度面临一定挑战，但近期已经出现了向好的趋势和迹象。目前伊利已经开始积极备战春节旺季，预计四季度收入有望达到两位数以上增长，同时全年利润率不下降目标不变。

（文章来源：中国基金报）