A股上市险企三季报已披露完毕，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险等五大上市险企共实现净利润1565.37亿元，较2021年同期下降15.6%。

　　中国人保成为唯一实现净利润正增长的公司，前9月实现归母净利润234.95亿元，同比增长13.1%。

　　由于人身险业务调整以及准备金增加等原因影响，寿险业务占比高的上市险企净利润受影响较大。

　　今年前9月，中国平安实现归母净利润764.63亿元，同比下降6.3%；中国太保实现归母净利润202.72亿元，同比下降10.6%；中国人寿实现归母净利润311.17亿元，同比减少35.8%；新华保险实现归母净利润51.90亿元，较去年同期下降56.6%。

寿险净利下降两大主因

　　今年前三季度，中国人保实现归母净利润234.95亿元，同比增长13.1%。其中，三季度利润为56.45亿元，同比增长达到45.1%。

　　人保表示，三季度利润大幅变动主要因为保费规模快速增长，同时受自然灾害影响，去年第三季度赔付成本基数较高。

　　人保财险是人保集团主要利润来源。受资本市场波动影响，人保财险前三季度实现总投资收益192.19亿元，同比减少11.3%。不过受益于财险业务回暖等因素影响，人保财险仍实现净利润259.48亿元，同比增长29.8%。

　　相对于财险公司，寿险业务占比高的公司由于寿险业务仍在调整期，业务提振贡献有限。总体来看，相关公司净利润下降主要有两方面原因，一方面是资本市场低迷导致投资收益减少，另一方面是利率下行带来的人身险合同准备金增加。

　　例如，今年前9月，新华保险实现归母净利润51.9亿元，较去年同期大幅下降56.6%。新华保险表示，在去年同期净利润高基数的情况下，本期受资本市场低迷的影响，投资收益减少，导致本期净利润同比减少。合并利润表显示，今年前9月，新华保险实现投资收益357.62亿元，较去年同期减少129.61亿元，降幅为26.6%。

　　准备金方面，新华保险根据当前信息重新厘定保险合同准备金有关假设，会计估计变更增加2022年9月30日寿险责任准备金22.77亿元，增加长期健康险责任准备金26.67亿元，减少2022年前三季度税前利润合计49.44亿元。

　　中国人寿前9月实现投资收益1653.54亿元，较2021年减少235.14亿元。中国人寿表示，前9月净利润下降主要由于权益市场波动加剧，导致投资收益下降。

　　此外，相关保险合同准备金假设变更合计增加寿险和长期健康险责任准备金达226.54亿元，同时减少2022年三季度税前利润226.54亿元。

　　中国太保前9月实现投资收益618.27亿元，同比下降16.06%；此外，会计估计变更减少公司前三季度利润总额合计约82.14亿元。

　　不过，寿险准备金提取会根据利率变化在整个保险合同周期进行平滑，短期变化并不影响业务品质。

　　另外需要注意的是，从三季度单季来看，部分公司业绩出现筑底反弹。例如，中国人寿第三季度实现归母净利润57.01亿元，同比减少24.2%，降幅较上半年收窄。中国太保三季度单季实现净利润69.71亿元，同比增长29.5%。

寿险新业务价值仍承压，银保渠道实现高增长

　　从寿险业务来看，上市公司积极开展转型，但转型尚未企稳。

　　2022年前三季度，中国人寿实现保费收入5541.05亿元，同比增长0.1%。新单保费为1713.38亿元，同比增长6.3%，同时新业务价值同比下降15.4%。

　　新华保险实现总保费收入1377.92亿元，同比增长0.9%。受新冠肺炎疫情反复等因素影响，行业传统业务艰难转型，公司首年业务增长承压，长期险首年期交保费157.15亿元，同比下降14.6%。同时续期保费989.89亿元，同比增长2.5%，持续发挥压舱石作用。

　　个险渠道作为此轮转型的主渠道，改革仍在继续，但部分转型措施开始显现成效。

　　例如，2022年前三季度，太保寿险实现保险业务收入1897.39亿元，同比增4.4%，其中新保业务收入同比增31%；虽然新业务价值为75.48亿元，仍同比下降37.8%，但降幅较上半年进一步收窄。其中，三季度单季新业务价值增长由负转正。

　　个险渠道摸索转型的过程中，拓展多元化渠道成为更多保险公司的选择，其中银保渠道成为拉动保费的生力军。

　　例如，太保寿险前三季度实现银保渠道保险业务收入220.56亿元，同比大幅增长827.9%，其中新保业务同比增加10倍。新华保险前9月通过银保渠道实现总保费收入385.76亿元，同比增长9.3%。其中，长期险首年保费252.30亿元，同比增长15.6%。

产险业务持续向好，“三大家”保费增长均超10%

　　今年以来，财险业表现持续向好，上市险企财险业务亦表现亮眼。

　　今年前三季度，人保财险实现原保险保费收入3810.24亿元，同比增长10.2%。综合成本率96.5%，同比下降2.4个百分点。

　　平安产险实现原保险保费收入2220.24亿元，同比增长11.4%；整体综合成本率为97.9%，同比上升0.6个百分点，主要受新冠肺炎疫情影响，保证保险业务赔款支出同比上升。

　　太保产险保费增速最快，前三季度实现保险业务收入1338.85亿元，同比增长12.5%。综合成本率97.8%，同比下降1.9个百分点，其中综合赔付率70.2%，同比下降0.6个百分点，综合费用率27.6%，同比下降1.3个百分点。

　　车险市场恢复增长是财险公司保费增长的重要因素，同时非车险业务亦维持稳健增长。

　　以人保财险为例，今年前9个月，人保财险车险业务实现保费收入1960.28亿元，同比增长7.1%。同期，意外伤害及健康险、农险、信用保证保险等险种分别同比增长14.6%、22.9%和127.7%。

　　太保产险前9个月实现车险业务收入717.08亿元，同比增长7.8%；非车险业务收入621.77亿元，同比增长18.5%。

投资资产增长明显，市场下行致投资承压

　　今年以来，A股市场低迷，市场利率维持低位荡，给保险公司投资带来不小挑战。

　　截至2022年9月30日，中国人寿投资资产为4.92万亿元，较2021年底增长4.4%。2022年前三季度，公司实现总投资收益1425.65亿元，总投资收益率为4.03%；净投资收益为1456.86亿元，同比增长4.7%，净投资收益率为4.12%。

　　中国平安保险资金投资组合规模超4.29万亿元，较年初增长9.6%。2022年前三季度，平安保险资金投资组合投资收益受资本市场波动影响，有所承压。年化净投资收益率为4.2%，年化总投资收益率为2.7%。

　　太保集团投资资产为1.96万亿元，较上年末增长8.3%。2022年前三季度，公司投资资产年化净投资收益率为4.1%，同比降0.2个百分点；年化总投资收益率为4.1%，同比下1.2个百分点。

　　截至三季末，新华保险投资资产为1.15万亿元，较上年末增长5.8%。截至2022年前9个月，公司年化总投资收益率为3.7%，同比下降2.7个百分点。

（文章来源：券商中国）