【财经分析】五大维度看半导体行情真相:第三季度存货增加66亿元 六成公司毛利率下滑
新华财经北京11月3日电(丁晶)因消费电子、工业用芯片需求放缓,半导体行业景气度回调,半导体公司正在经历库存积压和芯片降价的双重打击。尽管行业产业景气度略有下滑,但各家公司研发强度仍“高歌猛进”。新华财经从营收、净利、毛利率、存货、研发五大维度梳理发现,今年前三季度半导体行业上市公司(不含中芯国际)营业收入合计3000.49亿元,同比增2%;前三季共实现归母净利润371.53亿元,与上年同期(不含中芯国际)约372.10亿元净利润基本持平;前三季度研发费用同比增长17.21%至319.92亿元。
A股方面,半导体板块3日异动拉升,半导体ETF一度涨逾3%。成分股中,澜起科技涨超10%,卓胜微涨超9%,至纯科技、晶瑞电材等跟涨。
细分板块盈利分化
从申万行业分类来看,7个细分板块盈利分化,数字芯片设计板块前三季度营收和净利润最高,金额总计分别为994.39亿元、146.59亿元,集成电路制造板块业绩表现垫底。
从前三季度营收和净利增速来看,半导体设备、半导体材料、分立器件、集成电路制造4个细分板块业绩均同比增长,集成电路封测、数字芯片设计增收不增利,营收分别增长15.69%、9.37%,归母净利润增速分别下滑12.16%、2.67%。模拟芯片设计成为唯一一个营收和净利润均下滑的板块,净利下跌态势尤为显著,同比下滑达44.68%。
半导体白马股出现亏损六成公司毛利率下滑
从业绩规模来看,前三季度营收超过150亿元的公司有5家,分别是闻泰科技、长电科技、纳思达、韦尔股份、通富微电,其营收分别为420.85亿元、247.78亿元、236.12亿元、153.83亿元、153.19亿元。
从盈利规模来看,长电科技以24.52亿元净利润问鼎,共有8家企业前三季度归母净利润超过15亿元,分别是韦尔股份、兆易创新、华润微和紫光国微等。前三季度亏损的半导体公司达9家,二季度仅有4家公司录得亏损。部分半导体白马股业绩亏损靠前,亏损较多的公司有寒武纪(9.45亿元)、晶丰明源(2.01亿元)、翱捷科技(1.86亿元)、博通集成(1.21亿元)等。寒武纪对于业绩亏损解释称,系研发投入加大、信用减值损失及资产减值损增加所致。
前三季度半导体行业A股上市公司中毛利率超过50%的有17家,与去年同期相比,有69家毛利率出现下滑,占比近六成。其中,榜单前三次序略有变动,臻镭科技(90.72%)代替概伦电子排名第一,概伦电子(89.71%)退居第二,华峰测控(77.11%)保持排名第三。销售毛利率下滑明显的是天岳先进,下滑近50个百分点,明微电子、富满微同比降幅也较明显,分别下滑36、27个百分点,分析发现上述公司均属于LED驱动芯片领域。
存货规模第三季度增加66亿元周转率大幅下滑
高额存货成半导体公司的“烫手山芋”,由于受下游需求下滑、物流运输等因素,尽管半导体公司存货占营收比例已有所下降,但是存货金额仍然保持增长态势。业内人士认为,半导体芯片产销受限长约机制,重复、超额订单多有采取延后交期等做法,不利半导体供应链调节,库存调整预期持续至明年上半年。
梳理发现,第三季度存货规模整体上涨66.4亿元至1306.60亿元,其中韦尔股份存货高达141.14亿元,北方华创、闻泰科技存货规模也位居前列,分别达115.74亿元、94.82亿元。
值得关注的是,今年三季度半导体行业平均存货周转率同比去年同期下降约一半。其中下滑幅度靠前的均为芯片设计公司,其中思特威、瑞芯微、汇顶科技下滑幅度分别达到76.3%、70.1%和65.4%。
前三季度研发费用逾320亿元聚焦“车芯”战线
虽然行业周期遭遇下行调整,但半导体行业上市公司研发投入仍保持加快增长趋势。据统计,今年前三季度研发费用合计319.92亿元,同比增长17.21%,研发费用占营收比例中位数高达13.22%。
从规模来看,闻泰科技前三季度研发费用最高,达到24.47亿元,闻泰科技高管曾表示,汽车半导体处于供不应求的状态,从需求端预计公司的市场份额还有能够提升的空间,所以会根据市场提升需求进行扩产。韦尔股份、北方华创、纳思达、汇顶科技、海光信息等研发费用也超过10亿元;研发费用同比减少的仅有华岭股份、大港股份、富满微等9家公司;从研发费用占比来看,寒武纪-U研发费用在营收占比达3.59倍,概伦电子占比超过一半。
因目前汽车电子、服务器等新兴行业的芯片需求仍具韧性,半导体公司纷纷加码车载市场,并收缩消费电子战线,这或成芯片公司研发投入新靶向。据悉,复旦微电、灿瑞科技、士兰微、博通集成、国芯科技等公司有产品入选《2022年度长三角汽车电子芯片产品手册》。天风证券电子行业首席分析师潘暕表示,2020年全球汽车芯片价值量为339亿美元,到2035年将达到893亿美元。汽车电子被视为继手机之后的半导体产业新风口,当前国内汽车电子自给率还比较低,增长潜力较大。
(文章来源:新华财经)
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