最新发布的三季度财报并未给蔚来创造奇迹：净亏损41.11亿元，同比增长392.1%，环比增长49.1%，亏损增幅远超市场预期。然而，蔚来对于四季度仍给出了4.3万的最低交付量指引，并对明年新车的推出充满信心。

　　11月10日，蔚来汽车(以下简称“蔚来”)公布了三季度业绩报告。

　　报告显示，蔚来在三季度交付3.16万辆新车，达到此前指引的3.1万辆，同比增长29.3%，创下单季度新车交付纪录；营业收入130.02亿元，同比增长32.6%，环比上涨26.3%，微超市场预期的129.9亿元。

　　随着第三季度报告的发布，蔚来也给出了第四季度交付量以及营收指引，公司预计第四季度将交付新车4.3万辆至4.8万辆，总营收在173.7亿元-192.3亿元。

　　4.3万的最低交付量指引，对当下的蔚来而言并非易事。

　　10月份，蔚来交付10059辆新车，与第四季度指引相差3.3万辆，这意味着其需要在11月和12月保持每月37%以上的环比涨幅，才能完成4.3万辆的最低指引。

　　蔚来汽车董事长兼CEO李斌在第三季度电话会议中表示，困扰蔚来的副车架问题已经解决，且公司将会新增一条EDS产线，并在月底完成产能爬坡，预计12月份ET5的产能将达到预期。

　　虽然蔚来第三季度交付量指引相比二季度指引有着明显提升，但在ET5进入交付阶段之后，市场对其交付量的预期也会有所提高。同时，随着明年新能源政策的退潮以及部分车企开启了降价、优惠等营销手段，市场竞争激烈，相较第四季度的交付情况，外界更为担心蔚来明年的交付水平。

　　李斌介绍，现在除了疫情防控导致的不可抗力影响，从供应链和整车生产角度上看，蔚来的整车生产已经没有问题，基本可以支持明年全年的交付目标。

　　他强调，受到碳化硅供应的影响，预计12月份的交付量会有所下滑，但由于ET5的产能预计于12月完成爬坡，其有信心单月交付量突破2万辆。

　　交付量和营收双双创新高的情况下，蔚来单季度亏损同样创下新高。数据显示，公司第三季度净亏损41.11亿元，同比增长392.1%，环比增长49.1%，亏损程度的涨幅远超市场预期。

　　亏损大幅增长主要是因为车辆毛利下降，新车型、新技术研发费用投入以及海外新市场的开拓导致相关费用支出增多。

　　报告显示，蔚来第三季度研发费用达29.45亿元，同比增长146.8%，环比增长37%。李斌表示，研发费用较高主要因为电池技术、新车型、芯片等多方面费用的增加，目前公司有两个新的品牌正在研发，预计明年上半年将会推出5款新车。

　　他透露，在接下来的一段时间之内，蔚来单季度研发费用都会保持在30亿元左右；其中两个新品牌的芯片、电池及手机等研发项目，单季投入约10亿元。

　　除此之外，蔚来第三季度的销售、一般以及行政费用达到27.13亿元，同比增长48.6%。今年10月份，蔚来开始以全新的销售模式向欧洲市场进军，其销售、服务网络的扩展以及在中国、欧洲同时推广时所产生的费用大量增加。

　　蔚来汽车毛利率在第三季度的表现同样不理想，为16.4%，同比下降1.6个百分点，环比下降0.3个百分点。蔚来方面表示，较去年同期有所下降是因为单车电池成本增加。

　　这也影响了第三季度的整体毛利率。

　　三季度，蔚来的毛利率为13.3%，较去年同期下降了7个百分点，低于市场预期的14.9%。

　　李斌透露，今年的毛利率对于蔚来是有挑战的，近期因为电池级碳酸锂的价格仍保持高位且有提升，已经达到60万元每吨左右的价格，电池价格也受到影响，预计第四季度的毛利仍将会有波动。

　　他介绍，碳酸锂价格每上涨10万元，蔚来汽车的毛利率就会下降约两个点，“若从60万元每吨降至十几万元的合理价格，蔚来可提升8个点的毛利率”。

　　但在其看来，智能化节奏的加快、产业迭代周期的缩短等因素都将在一定程度上对冲蔚来毛利率的下滑趋势，“蔚来的毛利率将来可以达到25%-30%，并且保持在这一水平”。

（文章来源：国际金融报）