美联储突然发声，加息、通胀、经济衰退都有提及。

　　美联储再一次主导了市场的走向。北京时间11月24日凌晨3点，美联储公布了11月份的货币政策会议纪要。美联储官员认为，可能很快适当放慢加息，暗示12月的加息幅度有望从本月的75个基点回落到50个基点。会议纪要披露后，多位业内人士指出，美联储的激进加息风暴可能已经成为过去。

　　这份充斥着“鸽派”信号的会议纪要公布后，美股三大指数尾盘集体拉升，道指瞬间由跌转涨，盘中最大拉升幅度达258点。截至收盘，道指收涨0.28%，纳指收涨0.99%，标普500指数收涨0.59%，均连涨2日。其中，美股科技巨头亦集体大涨，特斯拉大涨7.8%，创7月份以来最大单日涨幅，单日市值大涨420亿美元(约合人民币3056亿元)；亚马逊、奈飞、谷歌、微软涨超1%。

　　当前，欧洲经济的衰退风险也正在攀升。11月23日，IHS Markit公布的数据显示，欧元区11月制造业PMI初值47.3，连续五个月低于荣枯线，显示整体经济存在下滑风险。其中，欧元区两大经济体——德国、法国的私营部门活动在11月出现罕见萎缩，对已经陷入衰退的欧元区而言，无疑是雪上加霜。

　　美联储的重磅信号

　　美东时间周三下午3点(北京时间周四凌晨3点)，美联储公布的11月份的货币政策会议纪要，成为全球市场关注的焦点。

　　在通胀持续飙升、经济衰退警报拉响的背景下，美联储官员们对美国利率、资产负债表政策走向的详细内部讨论，成为了市场预判美联储未来加息与缩表节奏的重要依据。

　　其中，疯狂加息的节奏是否会放缓，成为最关键的问题。最新发布的会议纪要显示，绝大多数美联储官员认为，可能很快适当放慢加息的速度。在这些情况下放慢步伐，将让FOMC委员会能更好地评估实现其充分就业和价格稳定目标的进展。

　　另外，会议纪要还显示，与会官员认为，利率的最终目标水平比加息幅度更加重要。

　　由于美联储的加息政策足够接近限制美国经济的立场，因此联储官员强调，在考虑达到FOMC委员会的目标方面，FOMC最终加息达到的利率水平、以及政策立场的变化，变得比进一步加息的速度更为重要。

　　市场定价显示，美联储11月会议纪要公布后，预计12月加息50个基点的投资者比例从75%上升到了约80%。

　　这份充斥着“鸽派”信号的会议纪要公布后，美股三大指数尾盘集体拉升，道指瞬间由跌转涨，盘中最大拉升幅度达258点；标普500指数上逼200日均线。截至收盘，道指收涨0.28%，纳指收涨0.99%，标普500指数收涨0.59%，均连涨2日。

　　其中，美股科技巨头亦集体大涨，特斯拉大涨7.8%，创7月份以来最大单日涨幅，单日市值大涨420亿美元(约合人民币3056亿元)，花旗将评级从“卖出”上调至“中性”；亚马逊、奈飞、谷歌、微软涨也均超1%。

　　中概股明显跑赢美股大盘涨幅，中概ETF KWEB涨2.5%，纳斯达克金龙中国指数(HXC)涨2.3%。蔚来汽车涨5.49%，小鹏汽车涨3.98%，理想汽车涨3.59%，阿里巴巴涨3.30%，京东涨1.36%，哔哩哔哩涨0.99%，百度涨2.02%，网易涨1.73%，腾讯音乐涨4.17%，爱奇艺涨2.06%。

　　美国债券市场也不平静。其中，对货币政策更敏感的两年期收益率一度跌5个基点至4.47%，FOMC纪要发布后跌幅收窄至3个基点，交投4.48%。FOMC纪要发布后，2/10年期美债收益率利差走势扩至近77个基点，美股盘初曾跌至-80.717个基点创历史新低，突显了市场对衰退的担忧。

　　同时，国际油价再遭重挫，WTI 1月原油期货大跌3.72%，报77.94美元/桶；布伦特1月原油期货大跌3.34%，报85.41美元/桶。消息面上，欧盟和七国集团考虑对俄罗斯海运石油实行65美元/桶至70美元/桶的价格上限，远高于俄油成本，目前运往欧洲西北部的乌拉尔原油交易价格约为62美元/桶-63美元/桶。

　　美国衰退与通胀风险

　　美联储会议纪要往往是影响市场的事件，从现在到12月美联储会议之间，美国官方将披露多份经济数据，仍将改变美联储的最终决定。

　　但这份“鸽派”会议纪要披露后，多位业内人士指出，美联储的激进加息风暴可能已经成为过去。

　　当前，美国经济衰退风险与通胀仍是最热的两个焦点话题。刚刚披露的会议纪要提供了美联储内部人员对美国经济的最新预测。纪要称，在实际经济活动方面，私人部门的实际国内支出增长乏力、全球前景恶化以及金融环境收紧，这些都被视为实际活动预期的显著行风险。

　　联储官员一致认为，美国经济在明年某个时候陷入衰退的可能性几乎与基线预期的可能性一样高。意味着，美联储的经济学家暗示，明年美国经济陷入衰退的可能性接近50%。

　　纪要显示，在评价经济时，参会官员总体认为，美联储的经济前景预测有很高的不确定性，通胀前景有偏上行的风险。最近的通胀上行，高通胀持续得比预期久。

　　在评估经济衰退风险的同时，与会美联储官员再次确认实现2%这一通胀目标的强烈承诺，并继续预计，为降低通胀，适合继续加息。。

　　多位参会官员表示，实现(FOMC)委员会目标所需的联邦基金利率最终水平有很高的不确定性，评估这一水平将部分取决于未来的数据。

　　尽管如此，多名与会者仍指出，迄今为止几乎没有任何通胀消退的迹象，经济体内的供需失衡持续存在，他们评估达到委员会目标所必需的联邦基金利率最终水平，一定程度上高于他们之前的预期(水平)。

　　欧洲衰退风暴来袭

　　当前，欧洲经济的衰退风险也正在攀升。

　　11月23日周三，标普全球(S&P Global)旗下IHS Markit公布的数据显示，欧元区11月制造业PMI初值47.3，受到能源价格飙升和供应链中断的严重打击，连续五个月低于荣枯线。

　　其中，欧元区两大经济体——德国、法国的私营部门活动在11月出现罕见萎缩，对可能已经陷入衰退的欧元区而言，简直是雪上加霜。

　　法国的标普全球采购经理人指数跌至48.8，录得2021年初以来的最低水平，不仅降幅大于经济学家的预期，而且还低于区分经济扩张和萎缩的50分水岭；德国的数据则录得46.4，虽是三个月来最好的表现，并未继续下滑，但仍表明该国经济萎缩。

　　欧洲央行发布的金融稳定报告显示，欧元区未来一年出现衰退的可能性是80%，美国为60%。副行长金多斯表示，金融稳定性风险增加，欧元区发生技术性衰退的可能性也上升了。

　　另外，经合组织于22日警告称，德国经济将在2023年下滑0.3%，同时将法国GDP增长预期下调至0.6%。

　　衰退阴霾乌云密布的同时，欧洲爆发货币危机的风险也在上升。

　　当地时间11月22日，野村分析师在最新报告中表示，由于财政和外部挑战增加，即使是欧洲大陆也无法免受汇率崩溃的威胁，捷克、罗马尼亚、匈牙利将在未来一年内面临货币危机的风险。

　　野村是根据该行编制的达摩克利斯指数得出上述结论的。该指数基于对八项指标的分析，包括外汇储备的进口覆盖比率、实际短期利率以及财政和经常账户措施等，以评估样本中32个国家/地区的货币危机脆弱程度。

　　受到俄乌冲突的影响，野村最新提到的上述3个东欧国家货币的走势，在今年确实可谓风雨飘摇，尤其是匈牙利福林。

　　匈牙利福林兑美元今年已大跌了近18%，成为年内表现最差的新兴市场货币之一。此外，罗马尼亚、捷克货币年内对美元也下跌了约8%。由于临近俄罗斯与乌克兰，上述几个东欧国家受到俄乌冲突的冲击最为明显。

（文章来源：券商中国）