方世平—7月1日分析

昨日国际现货黄金收报1769.80美元/盎司，现货白银收报26.11美元/盎司。 ADP首席经济学家Nela：就业市场复苏依然强劲，第二季度出现强劲的就业增长。尽管目前的就业人数仍比新冠肺炎疫情爆发前少了近700万，但自今年初以来，新增就业人数总计约300万。服务提供商是受打击最严重的行业，继续承担着巨大的负担。随着全国各地的企业开始全面复工，休闲和酒店业的增长最为强劲。 美国DOL将于周五公布备受关注的非农就业人口数据，ADP 报告将为此提供参考。经济学家预计，非农就业人数将增加70.6万人，5月份为55.9万人，失业率预计将从5.8%降至5.6%。然而，ADP和DOL的数据往往相差很大。美国6月季调后非农就业人口增幅料介于50万至86万，失业率料介于5.5%-5.8%，平均时薪年率增幅料介于3.4%-3.9%。投资者消化了2023年部分收紧政策的预期。这应会继续帮助美元走强，因市场预期美联储会率先开始收紧货币政策，美国的经济增长速度可能远超欧洲。路透社撰文指出，劳动市场走强的迹象可能会增添美联储加快加息步伐的压力，并提振美元，而如果数据不及预期，美元将变得脆弱。 东京三菱日联银行分析师指出，如果美国6月份非农就业表现全面转好，那么美元指数就有望打开更大的上行空间，因为届时美联储在年底之际开始缩减QE的前景将得到进一步确认，而美债收益率也将因此录得可观的回升幅度；该行指出，此前先行发布的消费信心指数数据已经显示美国雇主提供的就业岗位数量进一步增加，而之后的ISM指数就业分项指标料佐证这一状况，这已经令各方对6月非农就业增幅的预期再度达到了70万人的高位水平。如果实际就业增幅比此预期更高达到80万人以上，那么美联储在9月的会议上明示缩减QE预期基本就将成为定局；考虑到这也是在美联储此前政策决议松动口风，首次承认未来存在缩减QE必要性之后的首份月度就业报告，其受关注程度与数据影响力也将超出以往，因此若数据若如预期向好，美元反弹势头将进一步开启，但如果非农数据表现再度不佳，市场投资者在连续三个月失望之后可能耗尽耐心，这料令美元指数回吐在此前美联储决议后录得的涨幅重返90以下水平。 英国《金融时报》和芝加哥大学布斯商学院进行的一项调查发现，通胀上升将推动美联储在2023年年底至少加息两次。接受调查的52为经济学家中，多数人认为加息至少0.5%的可能性高于75%；少数人认为概率在90%；三位经济学家表示这是板上钉钉。受访者认为通胀是美联储官员考虑加息时机的最大驱动力，超过美国就业市场前景改善或房价上涨等因素。四分之三的受访者表示，市场对长期通胀的预期在2022年初前不太可能大幅升至3%以上。 达拉斯联储Robert Kaplan表示，美联储这一次缩减资产购买的行动--他希望将很快开始--会更加顺利，因为投资者已经知道正在讨论此举措。希望市场了解这一动向，我们在FOMC进行的辩论--其中一些是公开的--是好事情。人们注意到这些调整即将到来，唯一的问题是何时调整；他表示，美联储从2013年吸取了一些教训，当时它在全球金融危机之后首次宣布放缓购买美国国债和抵押贷支持证。当时的这一消息引发了金融市场的剧烈震荡，投资者在所谓的“减码风暴”中出售高风险资产并追捧避险的债券；他称，在疫情导致数以百万计的人失业和企业关闭之际，资产购买是有用的。这些购买非常擅长刺激需求，但目前我们有充足的需求。我们的问题是供应，当面临供应问题时，这些资产购买就不是很有效了。 荷兰合作银行策略师Jane Foley表示，在关于通胀和美联储紧缩步伐的辩论变得明确前还有很长一段路要走。然而美联储对利率的新看法“意义重大，而且已经在讨论2022加息的可能性。只要围绕通胀话题的讨论仍主要集中于美国，美元兑G-10货币就可能得到支撑。 由于美联储最近转鹰，一个衡量日元兑G10货币强弱情况的指标势将结束自2005年以来最长的连月下跌走势。Gaitame.com Research Institute Ltd.驻东京总经理神田卓也表示，美联储加息时间早于预期的可能性打击了风险资产并推动日元兑其他货币走强。他表示，经过七个月的下跌后，投资者在上半年末调整头寸的需求也提振了日元。 调查：所有受访经济专家都认为，澳洲联储会在下周二的政策会议上维持政策利率在0.1%的超低水平不变；而中位预估值显示，澳洲联储此后会在2023年二季度时加息15基点令利率先行恢复到0.25%水平。同时，专家们却又预估澳洲联储会将债市利率调控措施适用国债的最晚到期时间继续限制在2024年4月份，而不是续延至2024年11月，这意味着其此后在进一步量化宽松行动力度上也会变得更加灵活。 从技术日K线图上来看，美元指数收小阳线。美指上方压力3月31日高点93.44，下方支撑10日均线，美指支撑92.08，91.82，阻力92.53，92.72。 欧元/美元支撑 1.1831，1.1804，阻力1.1897，1.1936