方世平—7月8日分析

昨日国际现货黄金收报1803.20美元/盎司，现货白银收报26.12美元/盎司。 多位与会者提到，他们预计会比前几次会议预期的更早一些达到降低资产购买速度的条件。美联储官员的预测中值显示，他们预期2023年将有两次加息，18人中7人预计明年加息，13人认为通胀风险倾向于上行，高于3月时候的5人。 BK asset Management董事总经理Kathy Lien称，今天的美联储会议记录只是证实，美联储极有可能在今年某个时候减少资产购买。美债收益率下滑带来的压力，加上近期一些疲弱的经济报告，可能导致美元对美联储会议记录反应平淡。但她补充说，美国经济正以比欧洲和日本更好的状态从新冠大流行中复苏，这对美元来说是个好兆头；底线是，市场反应不大，但我认为这不会阻碍美元延续升势。Brown Brothers Harriman全球外汇策略主管Win Thin表示，今年下半年推动外汇走势的主要因素之一将是全球央行分道扬镳，一部分央行基于强劲的经济基本面开始逐步缩减货币刺激措施，而另一部分则按兵不动。目前美元指数较2月份美债收益率上次跌至如此低位时高出3%以上，这让我们重新关注预料之中的美国经济表现，以及美联储最终将撤出刺激措施。 美联储博斯蒂克：正在接近缩减购债的合适时机，工作人员正在分析应该以什么样的形式缩减购债。美国可能处于一个与以前不同的通胀“机制”中，仍然不确定价格上涨是否都是暂时的。需要“大量工作”来理解过去几个月的高通胀是否会成为“新常态”。目前认为美国的通胀将恢复到2%。美国GDP和就业增长数据“相当有希望”。目标是，一旦危机结束，资产负债表相对于经济的规模将“按比例缩小”。 美国5月消费者价格指数同比增长5%，创13年来最大同比增幅；美联储青睐的通胀指标核心个人消费支出价格指数5月同比增长3.4%，创29年来最大同比增幅；多数经济学家和美联储官员认为，随着各行业供需不平衡的问题逐步得到缓解，今年晚些时候美国通胀率将会回落，但物价上涨时间也可能更为持久。 IMF格奥尔基耶娃表示，美国的进一步财政支持可能会加剧通胀压力，并警告称，物价持续上涨的风险可能需要提前加息；美国加息可能导致全球金融状况急剧收紧，以及新兴和发展中经济体的大量资本外流。美国从新冠疫情中加速复苏，预计今年美国经济增长将达到7%，这将通过增加贸易使许多国家受益，但通胀上升的持续性可能比预期的要高。IMF预测今年全球经济增长率为6%；IMF在其报告中称，其他国家面临着大宗商品和食品价格上涨，目前处于2014年以来的最高水平，这使得数百万人面临粮食不安全的风险。IMF表示，鉴于疫情演变和疫苗接种进展的问题，以及通胀回升将比预期“更持久”的可能性，全球经济前景仍然不确定；物价持续上涨可能需要美国提前收紧货币政策，这可能对新兴和发展中经济体造成特别严重的打击，扩大复苏前景的分歧。IMF敦促各国继续实施宽松的货币政策，同时密切关注通胀和金融稳定风险。格奥尔基耶娃称，在美国等复苏正加速的国家，避免对暂时的通胀上升反应过度是“必要的”。 瑞银全球主权市场策略与咨询部门主管Massimiliano Castelli表示："通胀再度成为各国央行最担心的问题。大多数人表示，他们预计通胀会上升，但不会达到非常高的水平。因此，中央银行界似乎有一种观点，即我们目前经历的不断上升的通货膨胀是暂时的。”超过三分之二的受访者预计美联储将在2023年加息，30%的受访者预计美联储将在2022年加息。与对美联储的预期相反，受访者预计欧洲央行的加息周期会推迟，33%的受访者预计欧洲央行将在2023年首次加息，41%的受访者预计在2024年首次加息，仅有26%认为加息时间将在2024年之后。当被问及主要央行在必要时可能会在多大程度上支持市场和经济时，58%的受访者认为美联储可能转向控制收益率曲线。 Validus Risk Management首席执行官Kevin Lester表示:“对美元前景持谨慎态度的主要原因，与促使美联储改变基调的原因相同，那就是通胀。美国美国的通胀率远高于其他大多数发达市场，导致美国经通胀调整后的实际收益率远低于欧元区。简而言之，这降低了持有美元资产的吸引力，尽管其名义收益率具有优势。” 白宫经济顾问塞西莉亚•劳斯表示，近期美国通胀上升主要是由新冠疫情引发的供应链中断和经济重启后消费需求激增造成，一旦供需趋于平衡通胀将会回落。美国最近3轮通胀（1973-1982年、1989-1991年和2008年）很大程度上都是受油价飙升影响，但当前美国物价上涨并非主要由油价驱动，而且美国已成为净石油出口国，油价对美国经济的影响与过去不同。 西太平洋银行称，预计新西兰联储将于11月开始加息，明年2月和5月进一步加息，并在随后几年逐步收紧。该行此前预计新西兰将在2022年8月首次加息。“昨天的商业意见季度调查对我们来说意义重大。在整个调查过程中，有证据表明需求强劲—与三个月前相比，衡量活动、招聘和投资的指标均大幅上升，即使面对不断增加的成本压力，盈利性也料将有所改善。”该行表示，“随着需求坚挺和供应压力不断增加，未来几个季度的通胀涨幅势将远高于新西兰联储预期。”下周的新西兰联储利率评估“可能为最终收紧政策打下基础”。 从技术日K线图上来看，美元指数收小阳线。美指上方压力3月31日高点93.44，下方支撑10日均线，美指支撑92.48，92.24，阻力92.90，93.08。 欧元/美元支撑 1.1769，1.1747，阻力1.1825，1.1859