A股就是那么的神奇，在连续两个交易日大跌以后，竟然出现了反弹之后的两融资金爆仓风险，就在于机构抱团下的极致分化行情，恐怕投资者和监管都不能掉以轻心。

周一周二两天时间上证综指下跌4.77%，深成指下跌6.22%，创业板下跌6.83%，中小板下跌6.02%，两天时间，市场4万余亿元市值蒸发，大跌以后，迎来了分化的走势，周三截至收盘，沪指跌0.58%，报3361.59点，成交额达5647亿元；深成指跌0.05%，报14086.42点，成交额达7053亿元；创指涨1.61%，报3284.92点，成交额达2945亿元。

周三股指探底回升，并不是一个普涨行情，而是一个极度分化的走势，主要是机构抱团股的强劲反弹，上证综指方面主要是贵州茅台、招商银行、中国平安、宁波银行和邮储银行上涨，创业板则是宁德时代、爱美客、爱尔眼科、迈瑞医疗、康龙化成和北京君正等大涨所致，从两市个股涨跌来看，上涨个股不到1000家，意味着有3500余家个股下跌，跌幅超过3%的有2000余家，跌停个股有70余家。所以尽管创业板指数大涨，实际上赚钱效应很差，亏钱效应反而很明显，结果就是不少个股大跌，引发两融杠杆资金风险不是降低而是增加。

据媒体报道，有一个投资者盈利30余万元，没有及时止盈，反而因为股价大跌，股价跌破平仓线，需要补仓六七万元，这不是个案，据证券时报，周三股市反弹，某营业部抵达两融警戒线的客户数量一下增加了六七倍。这个警戒线即两融维持担保比例低于130%。如果盘中低于115%，就会自动触发平仓操作。业内人士说的很明白，这个数据是今天突然一下增加的，昨天应该还没有这么多。

这说明一个道理，两融资金低于警戒线增加是今天股指反弹出来的，也就是涨出来的风险，背后是机构抱团股的强势上涨，出现资金挤出效应，带来其他板块个股的无情下跌，有一句说的是一将功成万骨枯。这就是今天的盘面特征。

一滴水能够反映阳光，一个营业部并不会是个案，有可能是普遍的现象，这就需要引起我们足够的重视，那就是杠杆资金的跌破警戒线的风险，杠杆资金包括两融杠杆和渠道不明配资杠杆资金，渠道不明的配资虽然严加打压，但不可能绝迹，加上极高的杠杆，风险要比两融资金大得多，两融杠杆都出现了跌破警戒线的风险，那么场外杠杆资金更有平仓的压力。

据证券时报，业内的做法是对于维持担保比例低于130%的客户，要求各营业部紧密关注，并及时通知客户关于触发盘中平仓的情形（包括：T日清算后维比低于130%，T+1日盘中低于115%会触发盘中平仓，且T+1日清算后需提高至140%以上等），有的投资者仓位很重，可能无法追加保证金，如果股价继续下跌，有可能面临平仓的风险，仓位不高，那么就可以追加保证金避免强平风险暴露。